Les fondamentaux compensent le contexte difficile

Au regard du contexte toujours très difficile à l’endroit d’une situation grecque qui stigmatise dans le fond l’absence de fédéralisme européen, le comportement du marché en ce début de semaine est encourageant, peut-être à la faveur des déclarations pourtant bien vagues d’un G8 unanimement soucieux de relancer un minimum de croissance en Europe.
le CAC 40 inscrit sur la séance un chandelier assez positif, dans un volume un peu trop étroit néanmoins, pour envisager un authentique retournement haussier, d’autant que le seuil des 3070 n’est pas même atteint.
L’aspect le plus encourageant est sans doute la capacité du S&P 500 a reconquérir assez nettement le support important qui avait été enfoncé vendredi à 1300, mais il lui reste néanmoins un reconquérir celui des 1320, probablement concomitant avec les 3070 pour le CAC 40, afin d’envisager un retournement haussier convaincant. L’indice phare américain récupère 1,60% à 1316, tandis que le Dow Jones reprend 1,09% à 12504, et le Nasdaq 2,46% en dépit du malgré le fiasco de l’introduction trop médiatisée de Facebook.
Le marché pourrait rester hésitant entre la peur de l’inconnu suscitée par la situation en Grèce et en Espagne, mais des entreprises dont les cours actuels sont très sous-valorisés par rapport à leur santé financière et à leurs fondamentaux.
En ce sens, il semble intéressant, même si le retournement n’est pas encore acquis au-dessus des 3070, d’en profiter pour accumuler des titres de qualité au cours actuel. La situation nous paraît suffisamment grave en effet pour que le « chantage » grec fonctionne et oblige l’Europe à déverser des liquidités et une assistance suffisantes pour enrayer une sortie de l’euro.
Il sera moins cher, au moins à court terme, de continuer à payer pour la Grèce et de l’aider à restaurer un minimum de compétitivité au mépris d’une austérité excessive, que de courir le risque politique et financier d’une sortie brutale, avec une menace de contagion autrement plus dangereuse du côté espagnol.
Dans cette hypothèse qu’il reste à vérifier, le marché pourrait en terminer avec sa correction récente, et se stabiliser en amplifiant un peu le rebond ébauché ce jour.