Alors que la FED maintient son taux inchangé à 0,25 % et qu’elle prévoit une baisse graduelle du chômage que l’indicateur ADP ne dément pas avec 110.000 créations d’emplois privés au lieu des 100.000 attendus, le climat ne s’améliore nullement en Europe. Le référendum grec est confirmé, le porte parole du gouvernement prétend que les partenaires européens étaient « informés de cette intention », et le G20 de Cannes censé entériner le plan européen de la semaine dernière et susciter un message prometteur de solidarité financière et économique mondiale tourne à la dérision.
Au lendemain d’une séance à plus de 5 % de baisse, le Cac 40 opère un rebond salutaire, en formant un chandelier assez positif, mais le volume inférieur au jour férié de la veille continue de témoigner d’une légitime appréhension face à l’extraordinaire incertitude du moment. Il faudra que l’indice n’enfonce pas les plus bas du jour à 3050 et se maintienne au dessus des 3085 pour écarter la menace de rechute sur 2945 en première approche.
Avec l’appui d’une Réserve Fédérale très modérée dans ses propos, mais qui se déclare prête à agir pour stimuler la croissance en cas de nécessité alors que les États-Unis font preuve d’une économie légèrement meilleure, le Dow Jones récupère 1,53 % à 11836, le Nasdaq 1,27 % à 2639, et le S&P 500 1,61 % à 1238, non loin d’une résistance clé à reconquérir à 1250 points.
L’incertitude du moment est très anxiogène, mais elle pourrait avoir le mérite d’inciter la BCE et Mario Draghi à l’occasion de sa première intervention jeudi à 13h30, à dévoiler une politique nettement plus agressive et positive que par le passé, n’en déplaise à l’orthodoxie asphyxiante prônée par l’Allemagne.
Entre cette conférence très attendue et un G20 apparemment pris de court par une Europe en désarroi parce que les politiques d’austérité sont un fiasco, les prochaines 72 heures promettent d’être passionnantes, mais exigent d’éviter de se surexposer.
Sauf discours impressionnant de la BCE, rien n’indique en effet que l’Europe soit sur la bonne voie pour enrayer la pente glissante vers l’austérité et une récession qu’elle semble adopter avec enthousiasme, jusqu’au jour où les dirigeants européens, et surtout l’Allemagne, accepteront le fait que leur tentative d’imposer l’austérité quand on plonge vers la récession est un échec, et qu’il est impératif de relancer la croissance, coûte que coûte, avant de chercher l’impossible équilibre des budgets.
Tant que ces conditions ne sont pas réunies, les banques centrales sont au bout du compte là pour ça, rien n’urge de les rembourser, et il faut espérer que la BCE, à cet égard, saura tirer les leçons de l’attitude de la Fed et de bien d’autres banques centrales à travers le monde, car seule la croissance est à même de créer les conditions du désendettement. La Grèce, à travers son referendum du désespoir, est en train de le prouver !