Aussi désagréable que cela puisse être, le début catastrophique de la semaine n’est pas en soi une surprise puisqu’aucune décision favorable ne semble prendre tournure, en dehors d’une Espagne engagée comme un seul homme dans un plan d’austérité aussi louable qu’insoutenable.
Avec 21 % de chômage celui-ci n’a que peu de chances de convaincre de son efficacité parce qu’on voit mal comment échapper à plus de récession, plus de chômage, et plus de difficulté à rembourser la dette, avec à la clé de nouvelles dégradations de la note de crédit.
Voilà toute l’horreur d’un cercle vicieux bien européen, qui justifie les propos du premier ministre Chinois quand il annonce redouter une récession longue et « chronique » dont l’épicentre se situe évidemment en Europe.
En l’absence de mesures positives et compte tenue d’une menace de dégradation de la note française par Moody’s le CAC 40 n’a d’autre alternative que de confirmer la cassure des 3030. Par construction indice pourrait tendre au terme de deux vagues symétriques vers un objectif graphique potentiel à 2820 si les 2890 ne parviennent pas à contenir la baisse. L’indice termine sur un chandelier très négatif, et en cas de rebond lié à la tenue relative des indices américains, il lui faudrait reconquérir le support converti en résistance à 3030 pour envisager un début de vrai rebond.
Le Dow Jones passe dans le rouge sur l’année 2011 dans le sillage des angoisses européennes, et cède – 2,11 % à 11 547, tandis que le Nasdaq recule de -1,92 % à 2523, et le S&P 500 de -1,86 % à 1193, non loin d’un support majeur qui se situe à 1170, et dont on aurait pu penser que l’indice s’en écartait définitivement au regard de l’amélioration économique américaine.
Sur le court terme, les marchés sont en train d’atteindre un niveau technique bien survendu mais le flux des nouvelles, tant qu’il ne s’inverse pas vers une ébauche de solution autre que l’austérité et le plongeon en récession, n’offre aucun motif sérieux de reprise.
Il y a trois semaines seulement, France et Allemagne annonçaient à la veille du G20 des mesures «spectaculaires» pour restaurer la croissance, peu après nous avoir fait miroiter un illusoire levier sur le mirage d’un Fond Européen de Stabilisation Financière mort né…
Nous ne doutons pas que l’État catastrophique des marchés ne manquera pas, tôt ou tard, de déclencher des mesures de reprise de nature à provoquer un renversement très positif, mais tant que cela ne se concrétise pas, que ce soit au niveau des obligations européennes que la Commission entend soumettre, ou au niveau d’une intervention massive de la BCE à laquelle l’Allemagne s’oppose farouchement, il est improbable d’assister à une reprise importante.
En revanche la situation économique américaine, en dépit des difficultés du super comité pour réduire les déficits, ne cesse d’émettre des signes d’amélioration et cela pourrait à ce stade limiter quelque peu les tentatives de forte baisse outre Atlantique.