La baisse plus forte que prévue de l’indice de confiance des ménages américains aura certainement offert un bon prétexte pour que le S&P500 cale avec précision sur le seuil des 1250 points, mais c’est surtout les incertitudes 24 heures avant la réunion au sommet censée stopper les problèmes financiers européens qui provoquent un fâcheux retour de l’anxiété.
Angela Merkel déclare qu « Il ne faut pas laisser surgir la fausse impression que les politiques attendent quelque chose de la BCE » et c’est précisément là que le bât blesse. Pour le moment, l’Europe sous l’influence de l’Allemagne agit comme si les états trop endettés devaient se refaire en augmentant les recettes par une pression fiscale de plus en plus intolérable sur les contribuables.
Or il faut bien se rendre compte que celle-ci est en train de provoquer une insuffisance de croissance et un cercle vicieux conduisant à augmenter à nouveau la pression fiscale pour équilibrer les budgets. Il n’y a pas besoin d’être agrégé en mathématiques pour comprendre que cela n’a aucun sens, et qu’en dernier ressort, dans la mesure où il n’y a pas d’inflation, c’est à la Banque Centrale de régler le problème en augmentant son bilan, exactement comme la Réserve Fédérale a su le faire en 2008 aux États-Unis, région où l’on constate logiquement que la crise en elle-même est finalement moins aiguë qu’aujourd’hui en Europe.
Dans le sillage du S&P 500 qui se refuse à passer le cap des 1250 tant qu’une solution européenne concrète n’est pas annoncée, le CAC 40 se livre à une séance de franche consolidation, sans toutefois enfoncer pour le moment le support des 3160 points. Le chandelier du jour est bien négatif, mais le volume plutôt étroit stigmatise essentiellement la résurgence du doute alors que la réunion des ministres des finances européens qui devait avoir lieu mercredi est annulée…
Autant la séance de lundi était engageante, autant l’approche du sommet de mercredi rend le marché américain nerveux. Le Dow Jones cède -1,74 % à 11 706, le Nasdaq se maintient au-dessus des 2600 mais perd -2,26 % sur la séance, à 2638 après avoir buté sur les 2700, tandis que le S&P 500 cale sans aucune ambiguïté sur le seuil clé des 1250, et recule de 2 % à 1229 points en clôture.
Entre une solution majeure à la crise européenne mercredi soir et des mesures qui pourraient rapidement décevoir par leur franche insuffisance, il est très difficile de cerner dans quel sens les marchés vont finir par s’orienter. Mieux vaut donc pour le moment se fier aux repères graphiques, sachant que la cassure des 3085 serait un signal franchement négatif sur le CAC 40, et qu’à l’inverse une sortie par le haut au-dessus de 3290 en concomitance avec le S&P 500 qui passerait le cap des 1250 serait la manière dont le marché saluerait des mesures suffisamment convaincantes pour rassurer.
Nous revenons sur nos réflexions énoncées plus haut, pour néanmoins exprimer le plus grand scepticisme puisque des derniers jours il ne transparaît aucun projet de modification de fonctionnement du seul organisme capable de régler les problèmes, à savoir la Banque Centrale Européenne, dont il semblerait qu’elle soit vouée à se cacher derrière des artifices comme le FESF, ou peut-être même d’autres fonds créés pour lui éviter de jouer le rôle qui lui incombe.