Bien que Statégie Graphique soit rédigée en des termes accessibles vous serez régulièrement confronté à des expressions classiques de l’analyse chartiste dont l’origine est anglo-saxonne et qui reviennent souvent parce qu’elles décrivent des configurations graphiques ou des figures classiques, ou parce qu’elles font appel à des notions qui reflètent la qualité et la force d’un mouvement. L’analyse technique repose sur l’étude graphique historique des cours boursiers dans le but de prévoir l’avenir. Une tâche essentielle consiste donc à mettre en évidence des configurations qui tendent à se répéter dans le temps. L’analyse chartiste utilise une batterie de figures qui, étudiées conjointement avec les volumes de transaction, permettent de mettre en évidence le comportement de la valeur et de dégager des signaux d’achat, de vente, et surtout des niveaux adéquates d’intervention. On distingue deux grandes familles de configurations techniques : les figures de continuation qui indique la poursuite de la tendance haussière ou baissière du titre et les figures de retournement.

Affichés sous les cours sous forme de bâtonnets ils représentent la quantité de titres échangés sur la période étudiée. Le chapitre précédent vous indique en détail la façon de les interpréter.

Elles représentent des seuils que le marché a du mal à franchir. Ces phases de concentration des cours entre une limite minimale (droite de support) et une limite maximale (droite de résistance) correspondent à une situation d’équilibre entre l’offre et la demande des titres.

La rupture de l’une de ces deux droites de tendance constitue un signal fondamental de retournement de la tendance. La rupture d’une droite de résistance génère un signal d’achat, celle d’une ligne de support un signal de vente. Un signal de retournement sera d’autant plus significatif que les volumes de transaction sont importants et que la tendance est à long terme.

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Une tendance haussière est une succession de sommets et de creux situés de plus en plus haut sur le graphique. Réciproquement, on parlera d’un trend baissier lorsque l’on observe une suite de sommets et de creux de plus en plus bas.
Ces tendances sont mises en évidence par le tracé d’une droite dite de tendance ; une tendance haussière est représentée par une droite de support et une tendance baissière par une droite de résistance.
Le fonctionnement de ces droites de tendance est identique à celui des droites de support et de résistance.

Un canal est formé de deux droites de tendance parallèles (droite de support et droite de résistance) qui encadrent toutes deux l’évolution haussière ou baissière du marché.
L’identification d’un canal ascendant est un signal de hausse régulière du cours de la valeur; il représente une suggestion d’achat.
Réciproquement, un tunnel descendant indique une baisse régulière du cours du titre; c’est un signal de vente.

La sortie d’un canal doit normalement être ratifiée par un accroissement des volumes de transactions. Plus ceux ci sont importants, plus la rupture est significative.
Il faut enfin signaler que des droites parallèles appelées droites intermédiaires peuvent jouer un rôle de soutien ou de résistance dans l’évolution des cours.

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ls représentent bien souvent une phase de congestion du marché. Celui ci cherche son sens ou au contraire, se " repose " pour mieux poursuivre son mouvement.
Le triangle ascendant est composé d’une ligne de support à la hausse et d’une droite de résistance horizontale. Le marché bute à plusieurs reprises sur la droite de résistance puis se replie, mais il dispose d’un trend haussier qui lui permet de casser cette résistance à la hausse. C’est une figure de continuation haussière, illustrant une situation où la pression acheteuse est supérieure à la pression vendeuse. La rupture de la droite de résistance accompagnée d’un reprise des volumes doit normalement propulser le cours à un niveau bien supérieur.
Inversement, le triangle descendant est composé d’une ligne de support horizontale et d’une droite de résistance baissière. C’est une figure de continuation baissière, représentative d’une situation où la pression vendeuse est supérieure à la pression vendeuse.

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Comme son nom l’indique, cette figure, formée de pics et de creux, laisse apparaître deux épaules et une tête; Il s’agit d’une figure de renversement.
La formation d’un tête et épaules débute par une tendance haussière qui permet au titre d’atteindre un premier plus haut. Une phase de consolidation s’engage, générant un repli du mouvement (première épaule). Le cours engage alors une deuxième tentative de hausse, plus forte que la précédente, et conduisant les prix à un niveau supérieur à ceux atteints précédemment. Mais un manque d’intérêt des intervenants entraîne une baisse des volumes et des cours (tête).
Une dernière tentative se dessine, mais le marché ne parvient pas à retrouver son plus haut (deuxième épaule). Les volumes sont relativement faibles. Cette phase confirme le retournement de la tendance haussière. Le signal de vente est donné lorsque la ligne de cou est coupée par le cours. Cette figure est plus à prendre en considération après une longue phase de hausse, et d’autant plus si la deuxième épaule est nettement inférieure à la première.

Le schéma inverse (épaule, tête, épaule inversées) correspond à une rupture de la tendance baissière et à une réorlientation des cours à la hausse.

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Le marché bute à deux/trois reprises sur une même droite de résistance (dans le cas d’un sommet) ou de support (dans le cas d’un creux), mais un manque d’intérêt des intervenants (baisse des volumes) entraîne un repli du mouvement. Après une deuxième/troisième tentative, le marché casse, dans un volume significatif, la ligne de cou reliant les deux points les plus bas (hauts) de la figure. En général les creux majeurs se forment directement en V ou en W, moins souvent en triple creux, et dans ce cas celui ci n’est que rarement significatif.

A l’inverse les triples sommets sont des figures dangereuses qui en cas de cassure de la ligne de cou mènent souvent à des reculs très sévères.

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Figure de retournement, le sommet arrondi est caractérisé par une légère hausse du marché et d’une baisse simultanée des volumes. Après avoir évolué dans un trend haussier, les cours forment une sorte de U inversé et aplati. La figure s’achève par un changement de tendance, accompagné d’une reprise des volumes qui indique la nouvelle tendance du marché. Le creux arrondi est la figure inverse mais elle est d’un potentiel rarement puissant à très court terme.

Après formation d’un grand creux sur le long terme (de 6 mois à 2 ans), le titre grimpe assez haut puis forme une consolidation en forme d’anse, idéalement avec retrait des volumes dans le fond, signe d’un certain oubli par le marché. Si le volume reprend dans la hausse pour franchir un nouveau plus haut celle ci a de fortes chances de continuer avec un potentiel d’autant plus fort que le creux de l’anse sera nettement au dessus du creux initial.

Cette figure se retrouve également sur des échelles de temps plus courtes, et vous aurez l’occasion d’en découvrir sur les graphiques en chandeliers quotidiens.
En général des cours qui montent sainement le font sous forme d’anses successives, c’est pourquoi les déceler est un facteur important pour se faire une opinion sur une valeur.

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Il s’agit simplement d’un bandeau horizontal au sein duquel les valeurs évoluent en Yo-Yo. Rebondissant à chaque rechute vers une zone de supports majeurs le titre repart à la hausse pour systématiquement échouer à l’abord d’une zone de résistance sur laquelle l’offre devient trop forte pour permettre de nouveaux plus hauts. Le titre reflue alors à nouveau jusqu’à sa zone support où il devient à nouveau attractif. La sortie d’une zone de transactions sera le plus souvent à interpréter comme un signal fort dans le même sens que celle ci, surtout si le volume accompagne le mouvement. Ainsi les triples forment en général la limite supérieure d’une zone de transactions, c’est pourquoi la cassure de la base de celle ci à la baisse est potentiellement dangereuse.

Les gaps sont des " fossés " séparant la clôture et l’ouverture entre deux séances consécutives. La théorie veut que l’on revienne ultérieurement les remplir à nouveau avant de pouvoir reprendre la tendance dans son sens initial. S’il est vrai que le point de clôture qui précédait le gap sera un bon support en cas de rechute ou une forte résistance en cas de rebond, il ne faut pas en attendre une règle absolue, surtout si le momentum est très violent. Il s’agit alors de gaps d’échappement qui peuvent refléter un mouvement d’une extrême ampleur qui ne permettra pas de remplissage ultérieur.

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Le RSI :
Cet indicateur ne mesure pas la force des mouvements mais la régularité avec laquelle une valeur progresse. Variant entre des bornes maximales entre 0 et 100 %, on observe pour le CAC 40 sur un RSI à 10 semaines qu’une lecture au dessus de 70 % correspond à un surachat alors qu’une valeur inférieure à 30 % correspond à un état de survente temporaire. L’analyste recherche également dans les figures formées par le RSI des confirmations ou des divergences par rapport à la valeur à laquelle il se réfère, pour valider, ou au contraire comme des signes de mise en alerte en vue d’un retournement éventuel de tendance.

Le Momentum :

Il existe de nombreux indicateurs de momentum et si vous êtes équipé d’un logiciel d’analyse technique vous pourrez les observer à loisir. Dans l’ensemble, quels que soient les modes de calcul utilisés, ils indiquent la force de l’élan ou de l’impulsion qui caractérise le mouvement d’une valeur, en hausse comme en baisse sur une période donnée. De manière générale, une tendance haussière se traduira par un momentum positif ; inversement, il sera négatif dans le cas d’une tendance baissière. Dans Stratégie Graphique la notion de momentum qualifiera l’élan plus ou moins dynamique qui s’applique au mouvement des cours.

Les moyennes mobiles :

Ce sont les moyennes simples, pondérées ou exponentielles des n dernières séances. Les prendre en compte pour d’éventuels signaux d’achats est un exercice périlleux d’autant plus qu’elles ne fonctionnent pas de façon homogène sur toutes les valeurs, ni même sur toutes les phases de marchés. C’est pourquoi il n’en sera pas fait mention dans Stratégie Graphique en tant qu’outil d’analyse. En revanche les utilisateurs de logiciels pourront, s’il le souhaitent, les faire apparaître sur leurs graphiques en vue de conforter visuellement leur appréciation de la tendance en cours.

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