En attendant mercredi la sortie des premiers chiffres relatifs à l’inflation aux États-Unis, lesquels risquent de stigmatiser une inflation annuelle au consommateur de l’ordre de 7 % sur un an, la comparution de Jay Powell devant le comité bancaire du Sénat à l’occasion de sa reconduction à la tête de la Fed aura, comme bien souvent, stabilisé l’humeur des marchés, même s’il laisse clairement entendre que l’économie n’a plus besoin de stimulation, et qu’au contraire, la préoccupation inflationniste justifiera des...

Les marchés entament la semaine sur une note négative, dans la continuité de la logique déployée depuis le virage restrictif annoncé à travers les minutes de la réunion de la Fed la semaine dernière. Sa lutte contre l’inflation à travers une série de hausses de taux et l’intention de réduire son bilan ont des implications importantes sur les taux, donc sur les multiples de capitalisation des bénéfices (PER) dont on observe les stigmates à travers une neuvième séance consécutive de...

Certains analystes voient dans les 199000 créations d’emplois au lieu des 450000 attendues au mois de décembre le signe d’une déception. Il n’empêche, le taux de chômage retrouve à 3,9 % les taux les plus bas connus au cours des dernières décennies, tandis que la pénurie de ressources sur le marché du travail pousse les gains horaires à une hausse de 0,6% sur un mois, 4,7% sur un an, un élément positif pour la consommation à venir, mais beaucoup moins...

Tapering accéléré + hausse de taux une fois terminé n’est pas la même chose que tapering accéléré + hausse de taux + REDUCTION du bilan ! Jusqu’ici, le marché s’accommodait sans difficulté et se félicitait de la réactivité de la Fed, mais il ne s’attendait pas à ce que la grande majorité de ses membres ait en tête un désir de réduire la taille de son bilan. Cela signifie une inversion de la politique monétaire, un assèchement des liquidités et...

Deux jours avant les chiffres du chômage pour le mois de décembre aux États-Unis l’enquête ADP, souvent très divergente, fait état de 807000 créations d’emplois dans le secteur privé, un chiffre très élevé et 2 fois plus important qu’attendu qui, s’il se confirme, donnera raison à la Fed d’accélérer son tapering et de prochainement remonter les taux. Par ailleurs l’Europe subit l’impact sanitaire comme en témoigne un indice ISM Markit composite en recul sensible de 2,1 point à 53,3 en...