La présence d’Edenred au sein des économies émergentes sujettes à la récession et à la dépréciation de leur monnaie, notamment en Amérique latine, semblent susciter chez les analystes une méfiance récurrente et probablement excessive, à moins que leur analyse ne recèle quelques surprise plus ou moins scandaleuse cachée dans les placards. Dans la mesure où le groupe de services est un générateur structurel de cash-flow appuyé sur des coûts essentiellement salariaux locaux, il n’y a pourtant pas lieu de s’inquiéter...
Dans un marché volatil, Vinci n’a pas échappé à la tourmente en dépit d’une relative immunité aux turbulences asiatiques. Après un sommet un peu euphorique à 60,30 euros, le titre est venu s’appuyer sur un support majeur à 51 euros, avant de se ressaisir dans un mouvement assez voisin de celui du CAC40 dans sa configuration. Ainsi, le franchissement éventuel des 55 euros en résistance immédiate pourrait correspondre à celui des 4600 sur le Cac 40 et ouvrir la voie...
D’un point de vue fondamental, L’Oréal a toujours été une valeur chère, mais compte tenu d’un cash-flow de l’ordre de 17 % du chiffre d’affaires et d’une marge nette de l’ordre de 18 %, il n’y a pas vraiment de motifs à ce que cela évolue beaucoup. Et ce n’est pas le ralentissement de la Chine avec une dévaluation aujourd’hui extrêmement modeste qui devrait changer la donne. D’un point de vue graphique, le titre a néanmoins cassé un support important...
Il est difficile d’affirmer que Capgemini n’est pas cher au regard de bénéfices capitalisés près de 21 fois en 2015, mais les fortes perspectives de croissance du résultat opérationnel et la solidité des fondamentaux le justifie probablement après avoir procédé en cours d’année à l’acquisition judicieuse de l’américain Igate. Celle-ci devrait en effet tirer la part de chiffre d’affaires américaine à 30 % et produire un effet relutif sur le bénéfice ajusté par action d’au moins 12% en 2016 et...
Comme toutes les valeurs de qualité dont la croissance est solide, pérenne et génératrice d’un important cash flow, JCDecaux est une valeur relativement chère, qui capitalise encore 29 fois les bénéfices par action estimés cette année et près de 25 fois ceux de l’an prochain. A la suite de résultats jugés décevants, le titre a bien corrigé depuis ses plus hauts de la mi-juillet à 41 euros, avec une intensification récente, probablement en raison d’une certaine exposition aux différents marchés...

