Des bénéfices capitalisés 22 fois au cours actuel pour 2012 pour des attentes à 12 % de progression d’ici un an correspondent probablement à une valorisation un peu tendue, même si le cash-flow par action progresse à un rythme légèrement supérieur, de 14 % au gré d’une dette financière en voie de se résorber. Il faut dire que numéro 2 mondial de la certification bénéficie de marges confortables de l’ordre de 20 %, et d’une excellente visibilité sur la croissance […]
Le leader mondial du système informatique de réservation de voyages se porte bien, et cela se voit à travers des cours en territoire record. Les bénéfices estimés pour 2012 capitalisés de l’ordre de 15 fois pour une progression attendue de l’ordre de 11% d’ici un an peuvent sembler légèrement tendus, mais le prélèvement d’une commission fixe sur l’ensemble des voyageurs passant par la plate-forme de réservation correspond à une superbe rente pour des années encore. Il nous paraît judicieux de […]
Les chiffres d’affaires annoncés ou relevés de Gemalto ou Ingenico ce jour sont là pour rappeler que les valeurs de grande qualité, dotées d’une position privilégiée leur donnant ce qu’on appelle le « pricing power » se traduisent par des tendances haussières qui peuvent perdurer pendant de nombreuses années, et qu’il est toujours intéressant de suivre leurs mouvements de consolidation tant qu’elles conservent ce statut. Zodiac publiera son chiffre d’affaires le 22 novembre, et nous ne serions pas surpris, en attendant, de […]
Nous avions conseillé de s’intéresser au spécialiste mondial du bouchon et de la tonnellerie haut-de-gamme en juin dernier vers 2,25 euros, et après une belle envolée jusqu’à l’objectif des 2,60 euros et la formation d’un double sommet, le titre est revenu tester un support majeur à 2,05 euros. Les fondamentaux n’ont pas beaucoup changé, et les bénéfices capitalisés 2012 capitalisés 10 fois et censés progresser de 21 % d’ici un an quand l’acif net par titre est de 2,60 euros […]
Des perspectives commerciales robustes grâce à une position incontournable sont un atout majeur pour Eurotunnel. En revanche, des bénéfices nets capitalisés 200 fois cette année paraîtront absurdes à certains. En fait il convient d’apprécier surtout la capacité de l’entreprise à générer un excédent brut d’exploitation de l’ordre de 45 % de son chiffre d’affaires, et de rembourser peu à peu une dette financière considérable, puisqu’elle représente encore plus de 3,5 années de chiffre d’affaires. Ce titre hors normes, au passé […]
