Malgré l’escalade aberrante des tarifs, atteignant 125 % du côté chinois et 145 % du côté américain entre les deux nations, la volatilité des marchés s’est légèrement stabilisée en fin de semaine. Les indices américains, en particulier, ont récupéré une partie de la rechute de la veille, après le rallye spectaculaire consécutif à l’annonce par Donald Trump d’une pause de 90 jours en matière de tarifs hors Chine. Le CAC 40, pour sa part, s’est stabilisé entre 7030 et 7180...

D’un point de vue économique, c’est une bonne nouvelle, l’inflation aux États-Unis est plus faible que prévu en mars, à 2,4 %, et 2,8 % en sous-jacent, au lieu des 3 % attendus. C’est le niveau le plus bas depuis mars 2021, et positif pour encourager la Fed à être accommodante. Mais ces considérations, d’ordinaire si importantes pour les marchés, sont quelque peu éclipsées par l’incertitude qui persiste malgré le report de 90 jours des mesures tarifaires contre la plupart...

Au moment même où les taxes douanières allaient entrer en vigueur à l’encontre de 86 pays, alors que le pétrole chutait en-deçà de 59 dollars le baril, et que les taux à long terme continuaient de se tendre sur un dollar en train de s’affaiblir, il paraissait de plus en plus difficile de ne pas s’acheminer vers une franche récession, et probablement vers une crise financière qui serait catastrophique à un niveau mondial. En cause depuis une semaine, les fameux...