Quand les valeurs de croissance ont la capacité d’être défensives et peu sensibles aux cycles dans des environnements difficiles, il est légitime qu’elles soient chèrement valorisées. C’est le cas d’Essilor avec des bénéfices capitalisés près de 29 fois cette année et 26 fois en 2017 pour une marge d’exploitation brute légèrement supérieure à 18 %, somme toute à-peu-près en ligne avec la norme historique et la brillante trajectoire économique de la société. Inutile dans ces conditions d’espérer une rechute importante....