Les analystes ont sans doute eu tort de surestimer les risques de pertes de change massives chez Edenred en raison d’une présence porte au Venezuela et au Brésil. Celles-ci ne sont pas négligeables puisqu’elles en amputé le résultat opérationnel de 22 %, mais on peut anticiper qu’elles diminueront dans un contexte de baisse de l’euro alors que le groupe continue de se diversifier sur un plan très international, et de générer un cash-flow impressionnant à travers un modèle que l’on…