Comme toujours, ce sont les surprises qui font le plus bouger les marchés. Nous cherchions à expliquer dans notre dernière lettre que l’environnement déflationniste protège les marchés actions parce qu’il contraint les banques centrales à rester ultra-accommodantes et favoriser des taux très bas, mais la simultanéité des événements positifs avec une ampleur supérieure aux attentes n’a guère donné le temps aux opérateurs de prendre position. Le festival a commencé jeudi avec la posture agressive de Mario Draghi pour annoncer dès…