A la faveur de l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne meilleur qu’attendu et en hausse par rapport à décembre de 102,4 à 104,2, les indices ont tendance à entretenir une tendance haussière quasiment ininterrompue depuis le 16 novembre.
Le CAC 40 termine la semaine en débordant une résistance intermédiaire à 3765 à l’intérieur de son canal de tendance ascendant, et la voie paraît s’ouvrir vers une prochaine projection à 3870 si le S&P500 parvient à confirmer et étendre son mouvement haussier au-delà d’une lourde résistance formée par une ligne de crêtes légèrement ascendante, actuellement située entre 1500 et 1510 points.
Le Dow Jones termine la semaine sur une hausse de 0,51% à 13895, le Nasdaq gagne 0,62 % à 3150 malgré une nouvelle baisse de 1 % de Apple, et le S&P 500 clôture précisément à 1503 points, sur un gain de 0,54%.
Sur un plan purement technique, les marchés affichent des séries de hausses inédites depuis des années, qui suggèrent un sur-achat important, mais rien sur un plan fondamental ne paraît encore devoir perturber la tendance. Jusqu’ici, 69% des entreprises du S&P500 ont publié des résultats au-dessus des attentes, et en dépit d’une économie un peu lente, et franchement morose en Europe, l’humeur est à la confiance et à l’apaisement face à l’angoisse du risque systémique, comme en témoigne le remboursement partiel mais conséquent des banques auprès de la BCE. La politique très active menée par les banques centrales laisse en effet du répit aux états pour se réformer dans un contexte de taux très bas, naturellement favorables à l’investissement en actions.
Compte tenu des configurations graphiques, nous conseillons néanmoins d’attendre le franchissement des 1510 par le S&P 500 pour envisager une nouvelle extension de la hausse, d’autant que le consensus atteint presque le niveau d’une dangereuse euphorie avec 53 % de haussiers et un score jamais atteint depuis fin janvier 2010.
Une brève correction permettrait d’assainir un optimisme un peu inquiétant, aussi nous suggérons plutôt d’espérer des accès de faiblesse vers la zone des 3710-3730 points pour prendre des positions à des cours un peu plus avantageux.