De dépressifs à maniaques, les marchés continuent de passer d’une semaine à l’autrede la crainte de ralentissement lié aux politiques restrictives annoncées par les banques centrales, à l’euphorie suscitée par des chiffres d’inflation légèrement inférieurs aux attentes. Pourtant, il convient d’en mitiger l’impact, surtout en europe, dans la mesure où l’inflation sous-jacente, hors énergie et alimentation, ne donne pas de signes très concrets de retour vers la zone souhaitée des 2 %. En revanche, il est vrai qu’aux États-Unis les...

Les chiffres définitifs de la croissance américaine au premier trimestre reflètent l’économie beaucoup plus robuste que prévue, à 2 % après une estimation précédente qui se limitait à 1,3 %. Ce sont les dépenses de consommation, les exportations et la reconstitution des stocks qui en sont les contributeurs majeurs. Cela va évidemment dans le sens d’une économie peu affectée par les restrictions monétaires et par les hausses de taux, une économie qui semble sans cesse différée les risques de récession....

Le comportement des marchés suggère une insouciance persistante aux diverses déclarations des banquiers centraux, et même aux propos de Jerome Powell, pour qui la solidité du marché du travail impliquera de nouvelles hausses de taux, peut-être à un rythme rapide et agressif, auquel s’ajouteront de nouvelles restrictions des conditions financières. Cela n’aura pas empêché le CAC 40 de prolonger le biais haussier évoqué la veille pour quasiment entrer en contact avec la zone de résistance des 7300 points. Le Dow...