Certains trouveront qu’Aéroports de Paris est un titre cher au regard de bénéfices capitalisés près de 20 fois les estimations de 2017, mais il n’en est rien si l’on prend en compte une marge d’exploitation voisine de 28 % pour un cash-flow de l’ordre de 32 %, permettant sans difficulté de servir un rendement proche de 3 % par an. Depuis 2 ans, le titre n’a quasiment rien fait et s’est limité à évoluer pour l’essentiel dans un bandeau de...

Brillamment gérée par Augustin de Romanet, ADP fait partie de ces rares entreprises françaises capables de produire une marge d’exploitation supérieure à 25 % et un cash-flow de plus de 31 % du chiffre d’affaires, permettant aisément de justifier des bénéfices capitalisés 25 fois cette année et 22 fois en 2015. Le titre évolue dans un canal de tendance ascendant parfaitement régulier depuis la baisse d’excès du 16 octobre et approche d’une zone de transaction correspondant aux plus hauts annuels...

L’arrivée de l’ancien patron de la Caisse des dépôts, Augustin de Romanet, à la tête d’Aéroport de Paris est une nouvelle de bon augure. L’entreprise peut paraître un peu chère au regard d’une capitalisation des bénéfices de l’ordre de 17 fois pour une croissance attendue de 12%, mais les marges d’exploitation sont importantes, le secteur porteur, la concurrence inexistante, et la qualité du nouveau dirigeant incontestable. Le titre forme depuis 2010 une zone de résistance majeure vers 67 euros, à […]

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