Certes, les résultats de la BNP ont un peu déçu. Ils reflètent une croissance attendue de l’ordre de 2 à 3% par an, un peu faible pour être enthousiasmante, mais la décote sur actif net de l’ordre de 15 % et un rendement proche de 5 % au cours actuel mérite certainement d’envisager quelques prises de position. Après avoir buté sur une résistance majeure qu’il faudra prendre en compte pour alléger en cas de retour vers 69 euros, peut-être même...

Alors que les banquiers centraux se sont sans doute concertés pour adopter un ton beaucoup plus agressif qui sème le trouble sur les marchés, les valeurs bancaires profitent à l’évidence de la puissante remontée des taux longs tandis que les fondamentaux continuent de plaider pour une valorisation immédiate encore attrayante, la BNP affichant une valeur d’actif net par titre de l’ordre de 75 euros et des bénéfices capitalisés près de 11 fois pour une marge de l’ordre de 30 %....

D’un point de vue fondamental, BNP traite en-deçà d’une valeur d’actif net de l’ordre de 74 euros, et sert un dividende de l’ordre de 4,50 % encore très attrayant dans le contexte actuel de taux, et d’une anticipation de hausse des taux longs et de regain d’inflation. Il faut remonter à une pointe éphémère en 2007 pour retrouver de tels cours. Le titre vient de se livrer à une superbe accélération haussière au-delà de 57 euros sur un bon volume,...

Avec un actif net de l’ordre 72 euros par action, des bénéfices capitalisés à peine 8 fois et un rendement supérieur à 5%, il faut vraiment que BNP et les banques en général soient l’objet de la plus extrême suspicion quant à leur capacité à réaliser des profits dans un environnement de taux très bas pour en arriver à ce point. D’un point de vue fondamental, le titre n’est vraiment pas à ce que l’on pourrait estimer comme juste. Mieux...

Nous aurions pu choisir n’importe quelle banque, mais BNP répond à notre plus ancienne analyse dans le secteur. Les dernières informations font état d’une nette recrudescence d’appétit des banques pour se refinancer auprès de la BCE, et cela est un signe très favorable qui corrobore les révisions haussières relatives à la croissance de ce côté de l’Atlantique, à un rythme bien supérieur à ce qui était attendu il y a deux mois. Un vrai rallye ne pouvant s’opérer sans les...