Il y a moins d’une semaine, le marché doutait que la Chine et les États-Unis soient en mesure de calmer les tensions commerciales, et peut-être plus encore que la Grande-Bretagne puisse trouver une solution à la question du Brexit. Or le président américain a précisé que les deux pays s’étaient accordés sur la propriété intellectuelle, les services financiers et de gros achats agricoles, permettant à l’augmentation prévue mardi prochain des droits de douane sur 250 milliards de dollars d’importations d’être...

Ce n’est peut-être qu’une posture avant la négociation, mais après un début un peu hésitant, les déclarations de la Chine selon lesquelles elle serait fermée à la négociation sur un grand nombre de sujets n’empêche pas les marchés de tenir leur bonne orientation initiée en fin de semaine. Au mépris des mauvais chiffres allemands, l’Allemagne voyant les commandes à l’industrie chuter encore de 0,6%, après une baisse de -2,1% en juillet, le CAC 40 confirme le franchissement important des 5440 points,...

135 000 créations d’emplois en septembre aux États-Unis, à peu près en ligne avec les attentes, et une révision en hausse de 45 000 créations entre juillet et août, sur un chômage à 3,5 %, au plus bas des 50 dernières années; le stress intense consécutif aux indicateurs économiques américains publiés au cours de la semaine tend à s’atténuer, mais la décélération semble palpable. Cela devrait avoir l’avantage de pousser la Fed à abaisser ses taux d’autant que les salaires ne progressent...

L’ISM des services était plus attendu que jamais, dans l’espoir d’infirmer, ou au contraire de confirmer par une déception le chiffre de l’ISM manufacturier qui avait tout cassé sur les marchés mardi. Or il déçoit, à 52,6 au lieu des 55 attendus, laissant entrevoir un acheminement potentiel vers une récession. S’il persistait un doute, il devient quasiment évident, sauf rapport excessivement robuste sur l’emploi de septembre vendredi à 14h30, que la Fed n’aura d’autre choix que d’abaisser ses taux à...

La chute brutale des marchés montre assez clairement que l’ISM manufacturier américain publié la veille les a convaincus d’une récession, et il faudra que l’ISM des services publié jeudi et relayé par les chiffres de l’emploi vendredi soient de meilleure facture enrayer un mouvement qui s’apparente à une sortie en panique. Il faut ajouter du côté européen que l’Allemagne se refuse malheureusement à utiliser ses excédents en vue d’une relance, et que l’application de 7,5 milliards de tarifs de la...