L’équipementier et motoriste aéronautique vient de subir quelques semaines de correction dans le sillage des lourdes difficultés chez Boeing, qui ramène le titre à des ratios fondamentaux assez attrayants, à 20,2 fois les bénéfices estimés en 2020 pour une marge d’exploitation de 16,3 %, et un endettement très raisonnable, qui représente moins d’une année de résultat d’exploitation et moins de 10 % de de la valeur d’entreprise. Après un recul sur 135 euros, le titre présente une tentative de récupération...

Une croissance attendue de l’ordre de 10 % du chiffre d’affaires ces prochaines années, et des résultats qui augmentent plus rapidement font de Safran un dossier raisonnablement évalué, à 21 fois les bénéfices de cette année et 17 fois l’an prochain pour une marge censée grimper de 13,5 à 14,8%. Le titre a formé un sommet arrondi sous un plus haut historique à 105 euros avant de refluer jusqu’à marquer un plus bas vers 97 euros sur la séance difficile...

Safran a publié un résultat net semestriel de 1,606 milliard d’euros en hausse de 86,7% comparé à un résultat net de 862 millions d’euros au premier semestre 2016, mais compte tenu des éléments non récurrents le résultat opérationnel ajusté ressort à 1,2 milliard d’euros dont 54,7 % du résultat opérationnel courant ajusté en cash-flow libre, proche de celui de 2016. D’un point de vue graphique, le titre est revenu à la base de son canal ascendant de court terme vers...

Avec des bénéfices attendus en 2016 capitalisés près de 16 fois, Safran peut paraître chèrement valorisé, mais avec des marges de l’ordre de 14 %, et de belles perspectives sur l’ensemble de ses secteurs d’activité d’ici à 2018, ce verdict mérite être relativisé, d’autant que la valeur n’a fait que se rapprocher de ses plus hauts de 2015. Ainsi, le titre a approché une zone délicate à 69 euros avant d’entamer un léger reflux qui l’amène à tester un support...

Rolls-Royce faisant état d’un ralentissement du marché, Safran subit des dégagements relativement importants alors que rien ne permet pourtant d’accréditer une généralisation des problèmes inhérents à la firme britannique. Au contraire, le trend de croissance reste très porteur pour de longues années et Safran devrait pouvoir largement en bénéficier. Il est vrai que le titre n’est pas particulièrement bon marché d’un point de vue purement fondamental, mais la croissance devrait rester au rendez-vous et justifier une valorisation élevée. D’un point...