Avec des anticipations de bénéfices capitalisées 16 fois en 2017 et 2018 pour des marges de l’ordre de 13,5 % le titre du groupe chimique Solvay présente une valorisation raisonnable dans un contexte de croissance mondiale généralisée, et de relative stabilisation au Brésil le groupe réalise 6 % de son chiffre d’affaires. Depuis un plus haut à 129 euros en septembre, le titre s’est engagé dans une phase de consolidation qui le ramène sur la limite inférieure du canal de...

Quand on voit la capacité du groupe chimique à générer un chiffre d’affaires et des résultats en croissance régulière, et asservir un rendement encore supérieur à 3 %, on ne peut que s’interroger sur la folie des marchés en observant le recul impressionnant intervenu entre 2015 et 2016, de 125 à 70 euros en février dernier. Il n’y a pas eu de trou d’air dans l’exploitation, et après la remontée impressionnante mais légitime qui s’est produite depuis, le titre cote...

Avec une valeur d’entreprise représentant moins de 6 fois le résultat brut d’exploitation et un rendement proche de 4 %, le titre Solvay ne paraît pas particulièrement cher en dépit du rebond conséquent observé après la chute aux enfers jusqu’à 70 euros en février. Le titre a fini par rejoindre une oblique descendante reliant les sommets entre eux depuis le pic de 2015 à 128 euros après ajustement des dividendes. La configuration immédiate est positive et le dépassement des 90...

Il n’aura pas fallu bien longtemps pour que Solvay fasse en sens inverse la totalité du chemin haussier des 4 premiers mois en début d’année, entre un plus haut à 135 euros et un retour jusqu’en deçà du support majeur des 101 euros. A priori le titre du chimiste qui exploite une matière première en forte baisse pour le transformer devrait en profiter. Cela ne devrait annuler en rien à la qualité de ses fondamentaux. Les marges de l’ordre de...

Il convient de s’intéresser aux valeurs qui attaquent de nouveaux records, surtout quand cela se produit sur des accès de faiblesse du marché et sur de belles configurations de sortie de congestion. C’est exactement le cas de Solvay qui déborde clairement le seuil des 124 euros après 18 mois de congestion entre 100 et 124 euros sur un bon volume à la faveur d’un relèvement d’objectif à 138 euros chez Exane. La voie s’ouvre à une poursuite d’un mouvement vers...