Il n’est pas certain que Veolia puisse racheter les 22 % de Suez détenus par Engie, ce qui permettrait de bâtir un leader mondial sans conteste, et au groupe d’accroître un chiffre d’affaires et un cash-flow qui seront impactés cette année. En attendant qu’un projet se précise, le titre est bien ancré dans un bandeau de transactions entre 18,60 et 20,50 euros avec un pivot à 19,40 euros qui peut offrir une possibilité intéressante sur la base d’un support ascendant...

Avec un chiffre d’affaires qui devrait évoluer régulièrement mais un rythme d’à peine 5 % par an, des bénéfices capitalisés 18 fois les attentes de 2019 et 2020, le leader mondial des services à l’environnement présente un profil plutôt cher, avec un endettement peu coûteux, mais qui représente plus de 40 % de capitalisation. C’est donc plutôt sur l’engouement pour un secteur vertueux que le titre présente un biais positif, associé à un rendement supérieur à 4%, qui impliquera néanmoins...

D’un point de vue graphique, Veolia présente une belle configuration avec une sortie qui tend à se confirmer au delà des plus hauts de janvier 2018 à 20,70 euros. Il en résulte une ouverture vers un test des plus hauts récents à 21,80 euros, et en cas de franchissement un potentiel à moyen terme vers 25, voire 27 euros. D’un point de vue fondamental, le titre paraît néanmoins chèrement valorisé, au regard d’une croissance régulière mais de l’ordre de 5...