Il est sans doute difficile d’afficher un enthousiasme excessif pour un titre dont la croissance n’est que de 4 à 5 % par an, avec des bénéfices capitalisés 16 fois les attentes de 2018, 14,2 fois celles de 2019 pour une marge qui atteindrait alors 6,20 %, sur un endettement qui représente plus de la moitié de la valeur d’entreprise. C’est sous l’angle graphique qu’il est intéressant de suivre la valeur, actuellement en tendance baissière sous une oblique descendante depuis...

Au terme d’une longue récupération en 2 grandes phases d’amplitude symétrique entre 2013 et le sommet de 2015 à 22,50 euros, le numéro un mondial de l’environnement a subi de plein fouet une correction brutale, en sortant par le bas d’une longue phase de congestion sous 19 euros. Depuis bientôt un trimestre on observe une reprise sur une base de 15 euros et la formation très probable d’un fond de long terme, en tête épaule inversées, avec un chandelier de...

En données immédiates, Veolia Environnement semble présenter une valorisation élevée avec des bénéfices capitalisés plus de 18 fois pour une marge d’exploitation à peine supérieure à 5 %. En revanche, le cash-flow de 9 % du chiffre d’affaires et une valeur d’entreprise de l’ordre de 6 fois le résultat brut d’exploitation attendu en 2017 permettent d’analyser le titre autrement, d’autant que l’expansion des bénéfices devrait rester importante au cours des prochaines années. D’un point de vue graphique, le titre se...

Veolia a bien progressé depuis notre dernière étude en février dernier, alors que le titre cotait près de 16 euros. La valeur n’a cessé d’évoluer au sein d’un canal de tendance ascendant à long terme et s’est stabilisée au sein d’une zone de transactions entre 19,40 et 20,90 euros après une chute brutale et temporaire en-deçà de 18 euros au moment de la capitulation du 24 août. L’observation des volumes n’autorise pas pour le moment à assurer le franchissement des...

Si l’on s’en réfère à des bénéfices capitalisés plus de 20 fois les attentes de cette année, et 18 fois ceux de 2016 pour une marge d’exportation inférieure à 5 %, le titre de Veolia paraît cher. A 7 fois le résultat brut d’exploitation, le prix paraît un peu plus accessible, et c’est surtout le potentiel d’amélioration des marges et du cash-flow associé à un rendement supérieur à 4 % qui justifient une configuration graphique intéressante. Le titre est en...