Vivendi est censé voir son chiffre d’affaires progresser de près de 10 % au cours des prochaines années, tandis que son résultat d’exploitation bénéficierait d’une forte croissance voisine de 30 %. Cela se reflète à travers des bénéfices capitalisés 31 fois les attentes de cette année, mais 24 fois seulement ceux de 2018 pour des marges qui grimperaient de 8,6 % à 10,5 %. D’un point de vue graphique, le titre présente une belle configuration, surtout depuis la reconquête de...

D’un point de vue fondamental, Vivendi ne paraît pas particulièrement bon marché avec des bénéfices capitalisés 35 fois cette année et 33,5 fois en 2017 pour des marges d’exploitation de l’ordre de 7,5 %. Le rendement semble toutefois attrayant à près de 7 % cette année et 4 % attendus en 2017. Sans pouvoir se montrer d’un enthousiasme démesuré, le titre interpelle par l’intensité de son rebond après avoir formé un creux en W vers 15 euros suivi en ce...

Malgré la distribution d’un dividende de 1 euro, les fondamentaux de Vivendi font apparaître après les différentes sessions un montant de cash disponible de l’ordre de 8 milliards d’euros, une force de frappe considérable dans les conditions actuelles de possibilité d’endettement et de taux très bas. Cela explique évidemment des ratios apparemment très élevés de capitalisation des bénéfices de l’ordre de 40 fois, peu significatifs dans de telles conditions. Depuis notre dernière étude en janvier, le titre a bien évolué....

Dans l’idée que Vivendi pourrait rendre 3,5 milliards d’euros aux actionnaires après ses différentes cessions, dont la vente de SFR à Numéricable détenue à 20%, la configuration graphique présente une tendance favorable. Cela peut sans doute expliquer une capitalisation des bénéfices élevée de l’ordre de 18 fois, liée à l’attente de rachats de titres. Le pic de 2007 à 21 euros devrait présenter une résistance légitime, au-delà de laquelle une projection à 23,50 euros pourra entrer en ligne de mire....

Le détachement d’un dividende de 1 euro amène à réviser d’autant les seuils graphiques importants à suivre sur Vivendi, au moment où Jean-René Fourtou cède la place à Vincent Bolloré, attendu, comme toujours, avec autant de réussite que par le passé. Pour l’heure, le titre capitalise néanmoins près de 26 fois les bénéfices, et cela risque de continuer à stigmatiser une résistance importante au niveau du 18,50 euros. La configuration immédiate suggère pour le moment une évolution sans grande volatilité...