Entre les indicateurs de l’OCDE qui semble se féliciter d’une stabilisation des indicateurs en Europe et la production industrielle en baisse plus forte qu’attendue de -0,3 % en décembre au lieu des -0,2 % espérés, il reste difficile de se forger une opinion sur une santé économique de la zone euro encore très fragile, d’autant que l’euro ne cesse de grimper. Si on peut y voir la marque d’un regain de confiance en la monnaie unique, cela n’en demeure pas moins un handicap grandissant pour la compétitivité des entreprises.
Alors que la Chine fait un net rebond de 3 % après une fin de semaine en repli, c’est surtout Apple qui empêche le S&P 500 de déclencher le signal positif que l’on attend au-delà de 1475 points. La réduction de 50 % des commandes de composants auprès de ses sous-traitants en Asie pour le premier trimestre laisse entrevoir une baisse sensible de la demande par rapport aux prévisions, et une baisse des résultats qui n’est pas du goût du marché, mais témoigne aussi certainement d’une concurrence accrue dans le domaine des smartphones et autres tablettes au bénéfice de certains concurrents comme Nokia et Microsoft.
Le CAC 40 a plutôt bien débuté la semaine, avant d’inscrire à nouveau un chandelier de séance peu significatif, qui s’inscrit entre 3695 et 3735, sans pouvoir s’extraire de sa consolidation horizontale.
Le Dow Jones progresse de 0,16 % à 13509, mais le Nasdaq pâtit des nouvelles en provenance d’Apple et cède -0,26% à 3117, tandis que le S&P 500, une fois encore se cantonne juste en deçà de la résistance des 1475 en reculant de -0,09% à 1471 points.
Rien n’est perdu pour espérer le déclenchement du signal positif, mais il faudra peut-être attendre la sortie de quelques publications supplémentaires d’entreprises américaines, ou peut-être un discours rassurant de Ben Bernanke en soirée pour que le marché mette un terme à cette phase de consolidation horizontale.
A priori, le biais devrait rester positif pour quelques temps, d’autant que le président de la réserve fédérale de San Francisco, John Williams rassure les investisseurs sur le maintien de la politique ultra accommodante de la Fed largement jusqu’au second semestre, même si l’économie devait donner des signes de vigueur plus solide et précoce qu’attendue.
Dans cette optique, nous continuons de projeter un S&P500 vers 1578 points, et un Cac 40 de retour vers les 4080 points. Alors une correction pourrait se présenter. Nous n’en sommes pas là, de telle sorte que le risque de forte correction semble aujourd’hui plutôt modéré et invite à maintenir ou accumuler des positions en actions.