Les ratios fondamentaux d’ArcelorMittal n’ont pas grande signification avec une capitalisation des bénéfices qui serait de l’ordre de 90 fois en 2012, mais de seulement 18 fois en 2013 d’après les prévisions des analystes.
A l’évidence, une reprise de croissance, notamment en Asie et dans les pays émergents pourrait permettre aux valeurs cycliques de l’amont de faire une belle récupération en 2013, en association avec un net regain d’appétit pour les matières premières comme l’acier, et sous l’influence de se qui se produit actuellement sur les devises, et notamment l’affaiblissement significatif du yen.
Le titre approche à grande vitesse d’une résistance majeure à 13,50 euros, en principe propice à des prises de bénéfices, mais il sera intéressant de surveiller éventuellement le franchissement de ce seuil. Cela déclencherait un signal graphique de sortie d’un fonds majeur en W formé au cours des 2 dernières années, avec pour premier objectif un retour à l’oblique descendante de long terme vers15 EUR, et peut-être 16,2 euros sur un horizon relativement court.
A défaut, et en cas d’incapacité à s’affranchir des 13,50 euros, nous conseillons, au regard d’une meilleure configuration, d’envisager des achats sur tout repli vers 12,50 euros.