En mai 2013, quand Ben Bernanke avait insinué une possible remontée des taux, le marché s’était affolé. Il avait dû rapidement faire marche arrière en engageant peu après un nouveau Q.E. C’est aujourd’hui l’inverse. L’absence de remontée des taux annoncée le 17 septembre par Janet Yellen aura provoqué une intense déception, et son discours plus ferme de la veille pour réitérer l’intention de remonter les taux avant la fin de l’année puis graduellement en 2016 dans l’attente d’une inflation censée revenir à 2 % suscite un certain soulagement.
Il faut en déduire qu’en 2013 le marché ne s’estimait pas suffisamment rassuré par la récupération économique américaine pour assumer une remontée des taux, et qu’en cette fin 2015, en revanche, l’économie américaine mérite un minimum de normalisation au regard d’une économie plutôt solide, indépendamment de la faiblesse affectant les pays émergents et la croissance mondiale dans son ensemble.
le CAC 40, après être passé par un état d’extrême survente s’offre un vif rebond, sans toutefois parvenir à déborder en clôture le support converti en résistance des 4500 points. Mais le pronostic d’une reprise sur la base du canal ascendant de long terme à 4300 points prend meilleure consistance.
du côté des indices américains, on aurait souhaité que le S&P 500 parvienne à reconquérir le cap des 1940 en clôture. L’indice avait beaucoup moins reculé ses homologues européens à la veille celle de -0,05 % à 1931, tandis que le Dow Jones reprend 0,70 % à 16 315. Le Nasdaq cède pour sa part -1,01 % à 4686 points.
Il est important de surveiller le comportement des indices américains, mais d’ici à la fin de l’année le pronostic devrait être plutôt favorable, d’autant que le niveau de pessimisme n’a jamais été aussi élevé chez les investisseurs. C’est un signe contrariant, idéal pour nourrir une belle hausse par la suite, laquelle pourrait se matérialiser à l’occasion des publications de résultats, et peut-être aussi d’indicateurs évoquant une stabilisation de l’économie chinoise d’ici quelques semaines.
Il ne devrait pas y avoir encore de nouvelles très abondantes la semaine prochaine, mais on peut penser que les marchés chercheront à se stabiliser, peut-être même à remonter alors que le test des plus bas opéré cette semaine suggère la formation d’un fond en W probablement plus solide. En tout cas, la configuration technique actuelle, grâce aux vifs recul de la veille prend une tournure plus saine qu’elle n’était ces derniers temps, avec un épaule tête épaule formé au-dessus des 4500 points.
Prenant quelques jours exceptionnel de relâche. je vous remercie de votre fidélité et vous propose de vous retrouver dans une semaine avec l’analyse du vendredi 2 octobre. je vous souhaite de bons investissements.