Comme on pouvait le pressentir en fin de semaine, les ventes au détail aux États-Unis sont de meilleure facture que prévue dans le sillage d’indicateurs de confiance soutenus, en hausse de 1,1 % au lieu des 0,7 % attendus, malgré le chiffre un peu décevant de l’activité industrielle dans la région de New York, telle que la traduit l’indice Empire Sate. Du coup, le marché américain trouve le moyen d’emboîter le pas à des indices européens baignés d’une certaine euphorie en ce début de semaine.
En dehors d’une explication graphique liée à la stabilisation des marchés, il reste difficile de percevoir ce qui peut motiver l’enthousiasme au regard d’une conjoncture européenne peu rassurante.
Le CAC 40 tend à confirmer la présence d’un support intéressant pour former un fond en W sur la base des 3350, et l’indice clôture cette fois au-dessus des 3410, sur un chandelier mitigé. Mais avec le temps, le canal de tendance baissier de court terme a perdu sa vigueur, et à ce titre on peut sans doute considérer sur un plan graphique la phase de consolidation baissière comme terminée.
Cela ne signifie pas forcément qu’un rebond majeur soit imminent, mais la tendance à la baisse et probablement au minimum enrayée.
En attendant confirmation, ou au contraire une sérieuse infirmation à travers les nombreux résultats qui seront publiés aux États-Unis, le Dow Jones reprend 0,71% pour terminer vers ses plus hauts à 13424, le Nasdaq gagne 0,65 % à 3064, et après avoir bien préservé le seuil des 1420, le S&P 500 remonte tout juste sur une résistance intermédiaire importante à reconquérir à 1440 points sur un gain de 0,80 %. La déborder à nouveau pourrait libérer la voie vers les plus hauts récents vers 1475 points, et accompagner un improbable élan haussier généralisé sur l’ensemble des marchés.
Dans la perspective des prochaines élections américaines et d’un avantage en faveur d’une réélection de Barak Obama si les marchés se tiennent bien, il faudrait un élément exogène majeur pour enclencher un mouvement de correction significatif. Cela implique qu’il n’y a pas lieu de s’inquiéter démesurément à court terme, même si l’Espagne profite de la situation de détente sur ses taux d’intérêt pour ne pas demander d’aide européenne.
En revanche, il faudra que les résultats des entreprises soient particulièrement brillants et rassurants en dépit de la conjoncture économique morose pour que les marchés puissent s’engager dans une hausse importante et bien difficile à envisager dans le contexte de ralentissement actuel.
Pour commencer, on envisagera un retour du CAC 40 vers la zone des 3465, à surveiller de près pour décider si le mouvement de consolidation serait en train de céder la place à une reprise technique au-delà des 3500 points.
Nous n’en sommes pas là, mais on pourra probablement envisager des achats en cas de repli vers 3410, a fortiori sur tout retour vers la zone des 3350 qui s’est certainement solidifiée en tant que support.