Les records successifs des indices américains sur la publication de résultats d’entreprises et de grandes banques majoritairement supérieurs aux attentes, dont Goldman Sachs et JP Morgan ce jour, n’ont pas suffi à inspirer de velléité de reprise chez les investisseurs européens. De plus, Janet Yellen cherche à temporiser la hausse des actions liées aux secteurs sociaux et aux biotechnologies à travers ses réponses aux questions des sénateurs américains, privant les indices européens de catalyseur pour engager une reprise au moins technique.
En effet, ce ne sont pas le Zew allemand à 27 et en baisse pour le septième mois consécutif ni quelques rumeurs un peu inquiétantes sur la holding de Banco Espiritu Santo qui pourraient susciter l’enthousiasme du coté européen alors que la banque centrale européenne affirme n’avoir aucune urgence pour enclencher des mesures de rachats d’actifs.
Le CAC 40 termine la séance sur un chandelier plutôt négatif,sans avoir donné de signe de retournement au-delà de 4365 points, avec pour soutien éventuel la base du canal de tendance descendant de court terme, et en cas d’échec un test prochain des plus bas de la semaine dernière à 4275 points.
Du côté américain, Janet Yellen s’explique devant le Sénat. En synthèse, la Fed va rester très accommodante jusqu’à atteindre des objectifs qui paraissent en bonne voie au niveau d’une amélioration supplémentaire sur le marché de l’emploi et d’une inflation censée remonter, hors énergie et alimentation, de 1,5 % actuellement vers une cible de l’ordre de 2 %.
Les injections de liquidités devraient disparaître après la réunion d’octobre, mais les taux devraient rester à un niveau très bas pendant une période encore considérable mais un peu floue dans les faits, puisqu’elle dépendra des paramètres économiques, et notamment du niveau de l’emploi et de l’inflation. Bref, rien qu’on ne savait déjà, et aucun élément de nature à inquiéter le marché dans l’immédiat, en dehors d’une remarque selon laquelle les réseaux sociaux et les biotechnologies présenteraient des valorisations un peu tendues. Pour le reste en revanche, la Fed considère que la valorisation actuelle des marchés est en ligne avec leur moyenne historique.
Le Nasdaq accuse le coup en reculant momentanément de -0,55% à 4416, mais le Dow Jones progresse de 0,03 % à 17.061 points et touche un nouveau record, tandis que le S&P 500 lâche -0,21 % à 1973 points.
Il est heureux de constater que les indices américains sont bien orientés à l’aune de résultats d’entreprises souvent supérieurs aux attentes, comme Intel après clôture, mais également affligeant d’observer à quel point cela n’a pas le moindre effet d’entraînement sur les indices européens. On peut donc s’interroger sur la réaction du CAC 40 si d’aventure les indices américains étaient saisis d’une envie de consolider, ne serait-ce que de 2% ou 3 % en raison d’un niveau jugé suracheté.
À l’évidence, la correction des derniers jours paraît très importante par rapport aux homologues hors Europe, mais un peu de patience pourrait se traduire par une reprise sur un secteur financier très survendu, et finir par enclencher une reprise qui nécessite néanmoins de franchir le seuil des 4365 pour envisager un minimum de pérennité.