Les résultats d’Alcoa publié aux États-Unis après la clôture mardi, sans être catastrophiques parce qu’ils sont un peu supérieurs aux attentes, n’en témoignent pas moins du ralentissement économique mondial. Le numéro un mondial de l’aluminium réduit ses perspectives de 7% à 6 % au niveau mondial, reflétant ainsi les incertitudes sur la croissance chinoise.
Dans un contexte de doute quant à la teneur des résultats de la saison qui s’annonce, le CAC 40 forme un chandelier de séance à nouveau négatif, dans un volume relativement conséquent, qui pointe vers un test des 3350, et en cas de rupture vers la base du grand canal de tendance ascendante à 3290points, où se situe un support majeur formé en mai 2010. Pour le moment, l’indice se cantonne à l’intérieur de son canal descendant de court terme et demanderait de reconquérir les 3410 pour espérer une reprise de tendance haussière, un scénario qui paraît inconfortable en dépit de l’optimisme généralisé de la plupart des gérants de ce côté de l’Atlantique.
Le Dow Jones décroche de – 0,95 % à 13346, le Nasdaq résiste mieux après quelques séances en fort repli en ne cédant que -0,42 % à 3052, et le S&P 500 casse un support important à 1440, pour terminer avec un peu de marge au-dessus du support crucial des 1420, en recul de -0,59 % à 1433 points.
Le contexte immédiat reste d’autant plus difficile que les résultats des entreprises au troisième trimestre seront en recul pour la première fois depuis 2009 aux Etats-Unis, et que les indices américains sont très proches de leur record historique. De plus, le dernier mois aurait vu une impressionnante recrudescence des ventes de la part des « insiders », dont on peut supposer qu’ils sont bien placés pour apprécier et anticiper la valeur de leur entreprise…
On peut au minimum attendre une phase de volatilité, même si l’on continue d’espérer dans le fond que l’Europe finira par trouver des solutions intelligentes bâties sur une relance indispensable de l’économie et de la confiance plutôt que de se livrer à un matraquage fiscal contre-productif.
En attendant que des progrès soient réalisés en ce sens, il n’y a pas vraiment matière à s’emballer, mais plutôt de s’en référer à ce que disent les graphiques. Pour l’heure, la tendance est à la baisse, le seuil des 3400 – 3410 s’est probablement converti en résistance pour alléger ou vendre, et le risque n’est pas totalement écarté de venir tester la zone désormais assez proche des 3290 points, dans une trajectoire éventuellement entrecoupée d’un rebond sur la publication des résultats bancaires américains. Ceux-ci devraient en effet rester engageants à l’aune du redressement immobilier en cours, et de la politique ultra-accommodante de la FED.
Les marchés atteignent souvent des creux majeurs entre le 5 et le 20 octobre, pour se livrer à des rebonds d’autant plus intéressants en fin de mois. Il ne serait pas surprenant qu’une fois encore ce soit le cas en 2012. ..