Le PMI manufacturier chinois ressort à 50,9, au plus haut depuis octobre 2011 et la production industrielle américaine fait mieux qu’attendue avec une reprise de 1,1 % en novembre, effaçant nettement les conséquences de l’ouragan Sandy. Par ailleurs les chefs d’états européens entérinent une Union Bancaire a minima qui marque un nouveau progrès vers une Europe un peu plus intégrée.
Si l’on exclut les perspectives encore très moroses relatives à la croissance de l’économie européenne, le contexte d’ensemble reste plutôt favorable, mais les semaines s’écoulent, et aucun compromis ne filtre pour le moment des nombreuses réunions entre Barack Obama d’une part, et le républicain John Boehner de l’autre. Le marché risque de s’en inquiéter.
Une fois encore, les vendeurs restent sur la touche, et le CAC 40 termine la semaine sur un chandelier équilibré, de faible amplitude. L’absence de consolidation flagrante témoigne d’un bon soutien technique de nature à pousser un peu plus haut au cours des prochaines semaines, mais il faudra que le S&P500 se décide à reconquérir le cap des 1420 points.
L’indice phare américain abandonne -0,41% à 1413 points, le Dow Jones termine la semaine sur une note mitigée et recule de -0,27% à 13135, tandis que le Nasdaq cède -0,70 dans le sillage de la contre-performance d’Apple.
Les statistiques attendues la semaine prochaine seront plutôt pauvres, et le marché risque de patiner avec de longs ponts de fin d’année en perspective. Dans ces conditions, le risque toujours possible pourrait provenir du manque de progrès à l’égard de la falaise fiscale américaine, ou de ventes de dernière minute pour réaliser des plus-values taxées à meilleur régime qu’en 2013. Il pourrait alors s’ensuivre une consolidation plus appuyée.
Nous continuons de penser qu’à condition de voir émerger une solution inéluctable pour résoudre la falaise fiscale, le potentiel de hausse n’est pas épuisé, et que toute tentative de repli probablement limité à la zone des 3600 devrait alors offrir une opportunité de conforter les positions.