Les marchés se sont focalisés ces derniers jours sur les minutes de la Fed dans l’espoir d’y voir beaucoup plus clair sur le projet de ralentissement des injections de liquidités en fin d’année. En fait, il n’en ressort rien de plus précis, simplement la confirmation de ce que l’on savait déjà : La bonne tenue que l’on est en droit d’attendre d’une économie américaine qui affiche encore ce jour un bond plus fort qu’attendu de 6,5 % des ventes de logements anciens devrait se traduire par un ralentissement des rachats d’obligations dès septembre selon les voeux de certains membres votants, ou peut-être plutôt en octobre ou même décembre selon les autres…
Concrètement, cela ne modifie pas grand-chose, et la relative stabilisation des taux longs à 10 ans vers 2,87 % semble témoigner, après la consolidation des dernières semaines, d’une assez bonne intégration de ces anticipations.
Dans un climat de relative incertitude qui risque finalement de se prolonger, le CAC 40 forme sur la séance un chandelier défavorable qui ramène l’indice sur un test de la base de son canal de court terme dont la rupture éventuelle à 4000 points serait un nouveau signal de faiblesse.
Au terme d’une séance un peu agitée, le Dow Jones plonge dans la dernière heure de transactions vers ses plus bas de séance pour finir en repli de -0,70 % à 14 898 dans le sillage d’une petite flambée des taux longs jusqu’à 2,90 %. Le Nasdaq cède -0,38 % à 3600 points, et le S&P 500 clôture sur un nouveau plus bas et une sixième séance consécutive de baisse, en repli de -0,57 % à 1643 points avec 1 % de marge sur un support probablement intéressant à saisir à 1625 points.
Il n’y a probablement pas matière à s’inquiéter d’une consolidation négative majeure dans la mesure où les membres de la Réserve Fédérale sont visiblement conscients du danger que pourrait impliquer une remontée rapide des taux longs et un retrait trop fort des liquidités. Cela devrait être rassurant pour les marchés mais les comportements techniques quotidiens restent dans l’immédiat peu engageants. Il peut être assez judicieux d’envisager de saisir avec modération quelques positions dans la zone des 4010 points, à condition de ne pas ignorer qu’un retrait supplémentaire pourrait encore se produire dans le courant des prochaines semaines, vers la zone idéale des 3880 à 3920 points.