Autant le marché s’est montré déçu de l’absence de précisions de la part de Mario Draghi lors de sa conférence de presse la veille, autant les chiffres du chômage américain pour le mois de septembre sont une surprise positive qui rassure sur la pérennité de la croissance américaine pour le troisième trimestre, à quelques jours des premières publications de résultats.
Concrètement, le taux de chômage baisse de 6,1 % à 5,9 %, grâce à la baisse du taux de participation des demandeurs d’emploi sans lequel il serait resté à 6,1 %, mais on ne peut s’empêcher d’apprécier la création de 248 000 emplois en septembre là où le consensus en attendait 210 000, de même qu’une révision sensible à la hausse des chiffres aberrants publiés le mois dernier de 134 000 à 175 000.
Ces chiffres sont cohérents avec la stabilisation un peu en deçà de 300 000 demandes hebdomadaires d’indemnisation au chômage, mais ils ne stigmatisent pas pour le moment de dérapage inflationniste. La rémunération moyenne horaire dont on attendait une hausse de 0,2 % reste stable en septembre, et la nouvelle n’enflamme en rien les taux longs a 10 ans, qui après une pointe limitée à 2,48 % terminent la semaine à 2,44%, tandis que l’once d’or approche de 10 dollars à 1191 dollars son plus bas des dernières années.
Nous évoquions jeudi une capitulation associée à un puissant volume sur le CAC 40. Pour le moment, ce scénario se précise avec un chandelier de séance en Doji, intérieur à celui de la veille, susceptible de se prolonger par poursuite du rebond en début de semaine grâce aux indices américains, A défaut de quoi le support des 4275 pourrait se convertir en résistance. A priori, l’indice devrait plutôt chercher à rejoindre la zone des 4350 points.
Les indices américains terminent en effet la semaine vers leur plus haut. Le Dow Jones gagne 1,24 % à 17 010, le Nasdaq 1,03 % à 4476, et surtout, le S&P500 reconquiert sans difficulté les 1950 en progressant de 1,12 % à 1968 points.
La nervosité des marchés a l’avantage de réduire le niveau de complaisance et d’optimisme qui prévalait, et cela devrait leur procurer un minimum de soutien quelques jours avant des résultats du troisième trimestre qui devraient rester positifs aux États-Unis. Quant à l’Europe, le pouvoir limité de la BCE à relancer la croissance par elle-même reste évidemment un élément défavorable. Mais la baisse de plus en plus substantielle de l’euro associée à des ventes au détail qui reprennent quelques couleurs ces dernières semaines en Europe apporteront peut-être quelques raisons d’éviter une détérioration supplémentaire de la conjoncture et d’envisager une modeste reprise ces prochains mois.