L’Europe de Merkel tétanise les marchés :
Ce n’est pas l’absence de statistique qui aura empêché le marché de confirmer le mauvais signal de la veille. Pour cause essentielle, l’éternelle angoisse suscitée par une Europe dont certains membres de poids tels que l’Italie, sont obligés de continuer à se financer, sans grande demande, à des taux proches de 6,5 % à 5 ans ! C’est bien la preuve que le sommet de vendredi, avec ses déclarations de nouveaux traités, n’a aucun poids pour enrayer les craintes d’une récession et d’une crise financière pilotée par l’Allemagne à travers son refus de faire fonctionner la BCE.
Il en résulte une pression de plus en plus forte sur l’euro, désormais en deçà des 1,30 dollar, en voie de tester prochainement 1,2850 euros, et de s’effriter au fil de la récession qui se profile sur l’Europe toute entière.
Le Cac 40 termine la séance directement sur le support clé des 2960, sur un chandelier de la pire espèce, et dans un volume qui reflète plus la résignation que la panique. Il faudra reconquérir au minimum le seuil des 3010 pour espérer amorcer un retour vers 3100, au mieux 3170 points.
Malgré une Fed qui se dit prête à intervenir sans n’en rien faire pour le moment, le Dow Jones cède à nouveau 1,10 % à 11 823, le nasdaq caractéristique des perspectives de croissance lâche malheureusement 1,55 % à 2539, et le S&P500 -1,13 % à 1211, incapable de tenir le support crucial des 1220 points.
On n’attend de moins en moins des politiques qu’ils fassent des promesses démagogiques irréalisables, mais jamais on ne les aura vu si unanimes, en temps de paix, pour nous promettre une crise longue, et ôter de leur discours la part de rêve sur laquelle les peuples et les économies ont toujours évolué.
Quand Mme Merkel n’a rien d’autre à assener qu’il faut être reconnaissant aux italiens, irlandais, espagnols des efforts qu’ils font, en les laissant s’endetter au prétexte psycho-rigide qu’il est exclu de recourir aux eurobonds et à l’appui de la BCE, il y a tout lieu de s’inquiéter, pour ne pas dire plus, et d’anticiper une profonde récession sous l’effet auto réalisateur d’une déprime généralisée et destructrice.
Quand les paramètres économiques deviendront trop négatifs pour être tolérables, Allemagne et BCE devront se résoudre à stimuler la croissance par l’investissement, et la perspective d’une amélioration économique permettra enfin au marché de se reprendre sérieusement.
D’ici là, il est malheureusement difficile de croire à un rallye bien pérenne, ce qui ne devrait pas empêcher d’envisager, pour cause d’extrême survente, quelques achats mesurés et à bon compte vers le retracement clé des 2960 points, dont la cassure pourrait toutefois impliquer un repli complet jusqu’à la zone des 2800 points, peut-être dans le sillage d’un euro qui continuerait sur la voie de la chute libre.