Les marchés ont beaucoup grimpé depuis quelques semaines sur l’hypothèse d’un pivot de la Fed vers une politique monétaire moins restrictive et un assouplissement favorable à une relance de la croissance du côté de la politiques zéro COVID en Chine. Or ni l’un ni l’autre ne semblent franchement au rendez-vous, ce qui semble freiner les indices américains, mais bien peu en Europe, peut-être parce que le chef économiste de la BCE laisse entendre une éventuelle modération dans la hausse des...

Les marchés continuent de ne voir que le bon côté des politiques monétaires restrictives parce qu’évidemment il faut en attendre un sérieux ralentissement économique, idéalement une récession, pour faire refluer l’inflation. Christine Lagarde va même jusqu’à indiquer que cela ne suffira pas, et qu’il faudra donc augmenter rapidement les taux, ou éventuellement chercher d’autres outils restrictifs qui vont être difficilement compatibles avec une forte croissance des résultats. Mais qu’à cela ne tienne, fin d’année et approche des fêtes obligent, l’humeur...

Le président de la Fed de Saint-Louis James Bullard est venu rappeler au marché que la Fed reste bien loin d’un satisfecit sur les résultats d’une politique qu’il juge encore insuffisamment restrictive. En parallèle, il est vrai que les demandes hebdomadaires d’allocations au chômage restent étonnamment basses et continuent de refléter un marché du travail tendu quand des indicateurs comme les mises en chantier, les permis de construire ou l’indice d’activité de la Fed de Philadelphie soulignent un ralentissement pourtant...