La fameuse commémoration tant redoutée du 9 mai en Russie n’a pas été l’occasion de crier victoire, et Vladimir Poutine dans un discours plutôt bref s’est abstenu d’évoquer une guerre avec l’Ukraine, se limitant à affirmer ses ambitions sur le Donbass. Cela n’aura pas empêché les marchés de continuer leur accélération en territoire de plus en plus négatif sur des taux à 10 ans plutôt sur le repli à 3,08%, dans un mouvement qui tend à souligner des anticipations de...

Il aurait peut-être fallu un rapport sur l’emploi du mois d’avril décevant par rapport aux 380 000 créations d’emplois attendues pour soulager le marché sur les anticipations de hausse des taux, mais cela aurait sans doute été interprété plutôt comme la difficulté des entreprises à recruter que comme une perte de vitesse de l’économie. Finalement le chiffre est meilleur que prévu, à 428000, le chômage se maintient à 3,6 % et la seule nouvelle positive pourrait provenir d’une hausse des gains...

Les chiffres du jour avec une productivité en baisse de -7,5 % au premier trimestre aux États-Unis dans un contexte de forte inflation n’ont rien de réjouissant. Ils en augmentent les effets à la veille des chiffres de l’emploi attendus à 3,5 % de chômage sur 380.000 créations d’emplois pour le mois d’avril. Cela ne ferait que mettre en évidence un marché de l’emploi encore tendu, de nature à justifier la politique de resserrement monétaire entreprise par la Fed pour...

Les indicateurs d’activité ISM américains restent solides au moment où la Fed annonce comme prévu 50 points de base d’augmentation des taux. Mais c’est le discours de Jay Powell et surtout la façon dont il est perçu par le marché qui importe par-dessus tout. Or le président de la Fed sait, une fois encore, se montrer graduel dans son approche, écartant pour le moment des hausses de 75 ponts de base, et surtout, en annonçant une réduction des achats d’actifs...