Entre 62 000 créations ADP en mars, les taux à dix ans orientés à la baisse, et les déclarations de Donald Trump selon lesquelles la guerre pourrait rapidement toucher à son terme, l’économie américaine semble toujours aussi robuste face aux événements géopolitiques. Cela ne fait que conforter les signaux de retournement amorcés la veille, en dépit des dénégations iraniennes, et dans l’attente de l’intervention du président américain dans la nuit.
Avec des taux à dix ans descendus en séance jusqu’à 4,27 %, en deçà du seuil critique des 4,30 %, le CAC 40 a bénéficié d’une puissante éjection haussière, enjambant le seuil des 7 870 points sur un volume relativement important. D’un point de vue technique, il en résulte un signal positif, mais l’indice revient désormais vers une zone de résistance située à la base d’un canal de tendance actif depuis octobre, autour des 8 000 points.
Par ailleurs, les taux à dix ans ont tendance à remonter au‑dessus de 4,30 %, à 4,32 %. L’indicateur de volatilité VIX se maintient au‑dessus de 23, et les obligations à haut rendement, qui avaient rebondi vers le seuil des 80 dollars, butent désormais sur ce niveau. Ce sont autant de signaux qui invitent à la prudence et à envisager des difficultés à franchir durablement les 8 000 points, sauf nouvelles géopolitiques majeures susceptibles de rétablir le trafic pétrolier et de faire refluer les cours du brut très nettement sous les 100 dollars, ce qui n’est pas encore le cas.
Pour leur part, les indices américains prolongent le puissant signal émis la veille : le Dow Jones progresse de 0,48 % à 46 565, le S&P 500 reconquiert les 6 520 points avec un gain de 0,72 % à 6 575, et le Nasdaq revient au contact des 21 900, mais bute avec une hausse de 1,16 % à 21 840, une zone désormais susceptible de s’être convertie en résistance.
Il convient d’apprécier à sa juste valeur la puissance du mouvement de retournement observé, mais celui‑ci semble davantage correspondre à une compensation, à un état d’extrême survente et à un rallye de couverture de ventes à découvert. En ce sens, on continuera de surveiller les éléments évoqués chaque semaine : les taux à dix ans, les obligations à haut rendement, et le VIX, afin de détecter d’éventuels signaux de pérennité qui ne sont pas encore présents.
