Après quelques difficultés en début de séance, et il aura fallu attendre la publication engageante et sans surprise majeure des chiffres du chômage américain pour le mois de mai pour observer une reprise plus affirmée de ce côté de l’Atlantique.
Avec 178 000 créations d’emplois dans le privé au lieu des 165 000 attendus, l’économie américaine reflète une tendance assez soutenue en dépit d’un taux de chômage qui remonte de 7,5 à 7,6 % sous l’effet d’une augmentation importante du nombre de demandeurs d’emploi. En revanche, les revenus horaires n’augmentent pas, ce qui conforte le diagnostique désinflationniste et devrait au moins limiter l’agressivité de la Fed malgré des velléités affichées par certains gouverneurs de réduire dès à présent les montants d’intervention au niveau des rachats d’actifs…
Le CAC 40 forme sur la séance un chandelier de belle facture, accompagné d’un volume conséquent, qui s’inscrit avec la plus grande précision de haut en bas du canal de tendance descendant dans lequel il évolue depuis deux semaines. L’indice parisien termine sur un seuil clé à 3870, et il suffira de déborder le haut du jour à 3890 pour probablement compléter l’amorce de redressement vers un seuil transformé en résistance à 3940 points.
Les chiffres plutôt positifs au niveau du chômage permettent aux indices américains de se ressaisir, et notamment au S&P 500 de conforter assez nettement un parfait rebond technique sur le seuil des 1600 points. Celui-ci termine en effet la semaine à 1643, en hausse de 1,26%, avec une marge assez confortable de plus de 2,5 % au-dessus de ce support majeur, mais il lui faudrait déborder le cap des 1661 pour envisager une improbable poursuite de la hausse vers de nouveaux records dans une optique à très court terme. Pour sa part, le Dow Jones gagne 1,38% à 15 248, et le Nasdaq 1,31% à 3469 points.
La bonne santé relative de l’économie américaine est un élément important qui réduit le risque de correction majeure, et il paraît légitime, alors que l’Europe se complaît dans la récession, de voir l’euro s’infléchir sous les 1,33 dollars à un rythme qui nous paraît toutefois insuffisant.
Au niveau du marché action, nous ne pouvons que maintenir notre conseil dans le sens d’acheter en cas d’accès de faiblesse vers la zone des 3800 que l’on ne reverra probablement pas dans l’immédiat, mais peut-être d’alléger à l’abord des 3940. Un retour jusqu’à la zone des 4080 paraît en effet difficile si les indices américains en proie à quelques incertitudes sur la politique de la Fed ne repartent pas immédiatement vers de nouveaux records…