Alors que le marché a quasiment corrigé de 10 % au niveau du CAC 40 ou sur la plupart des indices de ce côté de l’Atlantique, les marchés américains dont le recul est à peine de 3 % par rapport à leur plus haut induit une question angoissante pour les investisseurs. Quelle proportion pourrait prendre la correction déjà lourde actuelle si le vertige devait s’emparer des indices américains ?
Par bonheur, les chiffres du chômage à 6,2 % après 6,1 % le mois dernier et 209 000 créations d’emplois au lieu des 225 000 attendues sur une inflation hors énergie et alimentation en hausse de 0,1 % au lieu de 0,2 % attendus temporisent la hantise des hausses de taux aux Etats-Unis. Cela permet de limiter la baisse des indices américains à des niveaux plus raisonnables que la veille. Le Dow Jones cède encore -0,42 % à 16.493, le Nasdaq -0,39 % à 4353, et le S&P 500 -0,29 % à 1925 après un plus bas à 1918 points, non loin d’un seuil qui avait été très important en mai dernier à 1906 points.
Dans un contexte chahuté, émaillé de résultats parfois bien décevants de la part des entreprises européennes, et sur fond d’économie toujours à la traîne en France, le CAC 40 a trouvé d’excellents motifs pour approcher d’un coup le support majeur des 4170, à la base de son canal descendant de moyen terme, avant de terminer de justesse au-dessus des 4200 points sur un chandelier encore bien mitigé.
Aux États-Unis, les statistiques positives du jour mais parfois un peu en deçà des attentes permettent au taux à 10 ans de revenir en deçà de 2,50 % puisque la menace d’une économie qui partirait en surchauffe accélérée ne se retrouve pas dans les chiffres du jour. Il n’empêche, les indicateurs économiques outre-Atlantique témoignent jour après jour d’une économie qui fonctionne et qui de toute évidence aura de moins en moins besoin d’une politique ultra accommodante de la part de la Fed.
L’inconvénient majeur, on le voit dans le comportement de ces derniers jours, c’est que le marché s’affole et vend les actions sur toute menace de resserrement des taux sans réaliser que les premières hausses de taux ne sont que la manifestation d’une économie en meilleure forme, et que cela se traduit en fait sur le moyen long terme par des cours plus élevés puisque les entreprises et leurs résultats en sont les premiers bénéficiaires…
Sauf plongeon fort mais improbable des indices américains et d’un mouvement de peur panique lié à des événements très particuliers, le plus bas atteint ce jour vers la zone que nous avions ciblée vers 4170 – 4180 ayant été atteint, le moment paraît très propice à un rebond qu’il faudra confirmer par le franchissement des 4275 pour évoquer un retournement positif plus pérenne.
A priori, la probabilité de gain est devenue plus importante au niveau actuel que le risque de perte. Bien que la tendance soit encore à la baisse, profitez de replis en deçà de 4200 pour procéder à quelques achats au regard d’une situation de plus en plus survendue, sous réserve de disposer évidemment des liquidités suffisantes pour tolérer une volatilité accrue.