Entre une production industrielle en baisse de 2,7 % en France, même s’il convient certainement d’en minimiser l’importance dans la mesure où 3 jours de pont ont été considérés comme des jours normaux, et les difficultés de paiements relatifs à la banque Espiritu Santo au Portugal, le marché n’avait pas vraiment le ressort nécessaire pour matérialiser le rebond technique que l’on pouvait en attendre.
Du coup, le CAC 40 progresse de moins de 1% sur 6 mois et forme sur la séance un nouveau chandelier de mauvaise facture, enfonce un support important à 4320 et revient s’appuyer de justesse sur un support à 3285, dont l’enfoncement ouvre un risque de repli sur un support majeur visible sur le graphique à long terme dans la zone des 4170 points.
Il faut certainement ajouter que les indices américains ont contribué à la faiblesse du jour en pâtissant en début de séance de la triste performance européenne, avant d’en limiter les effets, puisqu’après des replis de plus de 1 % le Dow Jones clôture en léger retrait de -0,41 % à 16.916 points, le Nasdaq de -0,52% à 4396, et le S&P 500 de -0,40% à 1965 dans la perspective d’une saison des résultats attendue plus fructueuse qu’au dernier trimestre.
Le marché fait preuve d’une fébrilité de plus en plus palpable que l’on peut comprendre au regard des difficultés économiques franco-françaises, et peut-être aussi de la peur de voir les indices américains enclencher une phase de correction. S’il paraît difficile de les voir grimper rapidement beaucoup plus haut sans s’engager dans une accélération qui pourrait évoquer une bulle, il n’y a pas pour autant de motifs importants de les voir reculer, comme en témoigne chaque jour une bonne capacité à se récupérer après des débuts de séance parfois difficiles.
Sur un plan technique, il est assez négatif de voir le CAC 40 former une correction en trois vagues de baisse depuis le plus haut du 10 juin plutôt qu’en deux vagues assez classiques sur les consolidations de marchés haussiers. Il faut sans doute y voir la manifestation d’une structure technique primaire moins favorable, d’autant que l’indice est sorti aujourd’hui à 4320 du canal ascendant de long terme qui prévalait depuis 2012.
Bien sûr, il ne s’agit pas de céder à la panique et au contraire de profiter de cours de plus en plus attrayant pour procéder à des achats à des cours parfois bradés sur de belles valeurs, mais on devra probablement prendre en compte très sérieusement la résistance des 4440 comme un point difficile à déborder à court terme, a fortiori la zone des 4600 points.