Malgré l’enthousiasme affiché la veille par les constructeurs américains, les mises en chantiers et les permis de construire sont un peu en deçà des attentes, tandis que l’inflation reste bien contenue, et cela ne devrait pas perturber la Fed dans ses rachats d’actifs, dont on peut sans doute attendre néanmoins un ralentissement très modéré.
L’attente des résultats de la réunion du Comité monétaire se traduit sur le Cac 40 par un chandelier intérieur à celui de la veille, symptomatique de l’hésitation des opérateurs et précédent parfois un retour en arrière. L’indice ne passe pas le seuil des 3890, à franchir pour pointer vers les 3940, mais le mouvement de fond reste haussier tant que le support des 3790 n’est pas enfoncé.
Le Dow Jones reste bien orienté et gagne à nouveau 0,91% à 15318, le nasdaq 0,87% et le S&P500 approche d’un seuil charnière à 1660 en progressant de 0,79% à 1652 points.
Les marchés se sont stressés à l’idée que la Fed puisse freiner rapidement ses rachats d’actifs. Compte tenu d’un chômage encore au dessus des visées de la Fed et d’une inflation très contenue, il n’y a guère matière en fait, à s’inquiéter outre mesure. Ben Bernanke, avec son habileté à communiquer devait sans doute reprendre les éléments récents, et annoncer que les rachats d’actifs continueront, peut-être à un rythme un peu moins soutenu guidé en réalité par la robustesse des indicateurs d’activité. Certains crieront au coup de génie mais cela est d’évidence la plus logique et la plus pragmatique des solutions, une façon de renvoyer peu à peu le marché à la qualité de ses propres fondamentaux.
Si ceux-ci deviennent très dynamiques, il y aura évidemment un problème de remontée des taux avec un impact sur les obligations, mais au niveau des actions, cela se traduira par une amélioration au niveau des résultats et de l’activité des entreprises. Dans l’ensemble cela ne prédispose pas à une correction sévère sur les marchés américains mais on veillera néanmoins à ce que le S&P500 ne casse pas ces prochaines semaines le seuil des 1600 points…