Les nouvelles économiques en provenance des Etats-Unis ne sont pas du meilleur cru et laissent apparaître dans l’ensemble, que les hausses d’impôts, pourtant dérisoires par rapport au matraquage de ce côté de l’Atlantique, ont un impact sur les ventes au détail et sur le moral du consommateur.
Les ventes au détail reculent en effet de 0,4 % au lieu des 0,1 % attendus après une forte hausse de 1,1 % en février. Par ailleurs, le sentiment du consommateur selon l’université du Michigan rejoint son plus bas depuis neuf mois à 72,3, est très en deçà des 79,3 espérés.
En revanche, comme nous pouvions l’anticiper dans le sillage des très bonnes statistiques relatives à la construction, au prix de l’immobilier, au niveau du marché, et à la bonne tenue du crédit en général, JP Morgan dégage un résultat net record de 6,5 milliards de dollars pour le trimestre soit 1,59 dollar par action au lieu des 1,39 dollar attendus. Voilà en tout cas une nouvelle publication de résultats au-dessus des attentes, et en hausse par rapport au trimestre précédent. Et bien sûr cela est relativement positif pour empêcher le marché américain de s’engager dans une profonde consolidation.
En Europe en revanche, les inquiétudes relatives à un plan de sauvetage chypriote plus important que prévu et quelques tensions sur les taux obligataires périphériques donnent matière à une consolidation qui n’a rien de bien surprenant.
Le CAC 40 n’aura pas trouvé matière à franchir la résistance majeure des 3790, et il faudrait que les indices américains poussent nettement plus haut pour le permettre. Le chandelier du jour est assez négatif, dans un volume sans grande signification, qui ramène presque sur le support crucial mais maintes fois traversé des 3710 points.
Après un début de séance un peu appuyé dans le rouge, les indices américains terminent au plus haut de séance. Le Dow Jones termine stable à 14865 points, le Nasdaq cède -0,16% à 3294, et le S&P 500 -0,28% à 1585 points, ce qui lui permet de conforter d’une clôture hebdomadaire, et sans équivoque, l’établissement de son nouveau record historique.
Pour le moment, les chiffres relativement mitigés qui émanent depuis une quinzaine de jours des États-Unis continuent de donner raison à la politique agressive de la Fed puisque les indicateurs d’inflation tendent à démontrer qu’elle est quasiment inexistante. Il y a donc lieu de penser que celle-ci reste loin de se terminer, et si les entreprises américaines sont, comme nous le croyons, capables de sortir des résultats qui vont s’avérer majoritairement meilleurs qu’attendus, les craintes d’une correction majeure sur les marchés américains devrait être infondées, sauf à voir l’Europe trouver de nouveaux prétextes pour détériorer un peu plus la confiance des marchés.
Il faut d’ailleurs noter cette semaine un chiffre rare au niveau du consensus chez les investisseurs particuliers. Seuls 19,3% sont haussiers, pour 54 % de baissiers. Cela dénote une très forte attente de correction chez les particuliers, et cela devrait contribuer à préserver la tendance positive.
A priori, nous réitérons néanmoins notre conseil de profiter des moments faiblesse vers 3710 pour procéder à quelques achats, mais de continuer à alléger à court terme sur les tentatives de reprise vers la zone des 3790 points.