Après avoir atteint en début d’année avec précision le sommet de son canal de tendance ascendant, Michelin s’est engagé dans un double mouvement de consolidation, qui le ramène sur un seuil qui semble correspondre par projection symétrique à un support intéressant à surveiller à 62 euros.
Malgré la dégradation de la recommandation du Credit Suisse qui anticipe un marché du pneu plus difficile qu’escompté, notamment sous la pression de la concurrence japonaise et de la faiblesse du yen qui favorisera Bridgestone, le titre est particulièrement bon marché en ne comptant que 7,4 fois les résultats d’exploitation attendus pour cette année.
L’entreprise a toujours été capable d’un bon pricing power, et à l’aune d’un rendement proche de 4 %, il paraît judicieux d’envisager quelques prises de position, sous réserve de ne pas enfoncer les 62 €. À défaut, mieux vaudra se montrer patient et envisager une prise de position à 60, ou, dans le pire des cas, sur retour jusqu’à la base du canal ascendant de long terme à 56 €.
Dans l’hypothèse assez probable d’un rebond sur la base actuelle, la confirmation d’un retournement se produira avec le franchissement des 64 €, ce qui pourrait permettre d’envisager un retour vers 68, ou dans le meilleur des cas 70 €. Compte tenu de ce qui précède, on envisagerait alors d’alléger à l’approche de ces seuils.