Numéro 2 mondial sur le marché fragmenté et en forte croissance des tests, de l’inspection, et de la certification, Bureau Veritas anticipe un chiffre d’affaires en progression constante, censé passer de 3,9 à 5 milliards entre 2012 et 2015, sur des marges brutes de l’ordre de 18 % qui devraient encore progresser pour approcher des 20% en 2014.
Après une correction de l’ordre de 20 % ces derniers mois, de tels ratios justifient une capitalisation des bénéfices de l’ordre de 21 fois 2013 et le moment semble venu, comme le suggère son Directeur Général Didier Michaud dans le Revenu, d’en profiter pour envisager des achats.
Après ajustement pour division par 4 du nominal, le titre a testé avec succès et volume un support clé à 19,5 euros, un peu au dessus de la base de son canal ascendant de long terme, avant de venir buter sur une oblique descendante qu’il suffira de déborder à 21,60 euros pour enrayer la tendance négative liée à une croissance jugée un peu faible au premier trimestre.
Dans l’optique d’un reprise d’activité sur le secteur, et sachant que l’entreprise entend distribuer au moins 40 % de son résultat net ajusté sous forme de dividendes, il semble judicieux d’envisager quelques achats au cours actuel, ou sur le franchissement des 21,60 euros en vue de remonter vers 22,9 euros, puis de tenter d’ici quelques mois un test des plus hauts annuels atteints à 24,8 euros. Par prudence, on envisagera de renforcer les positions en cas de retour improbable jusqu’à 19,50 euros.