La Chine continue de ralentir, de 7,7 % au premier trimestre, à 7,5 % au second. C’est le rythme annuel le plus faible depuis 14 ans, mais cela est exactement en ligne avec les attentes, et finalement mieux que ce que l’on pouvait redouter.
Par ailleurs, aux États-Unis, les ventes au détail se montrent décevantes, en hausse de 0,4 %, et totalement stables hors automobile, là où on espérait une progression de 0,7 %. Cela semble aller dans le sens d’une croissance du PIB un peu terne au second trimestre, de l’ordre de 1,1 %, mais devrait présenter l’avantage d’encourager la Fed à rester extrêmement prudente dans son ralentissement d’achats d’actifs.
Par ailleurs, Citigroup publie des résultats en hausse de 42 %, meilleurs qu’attendus, et le marché américain en profite pour conserver un biais soutenu, et notamment le S&P 500 pour se porter au contact du plus haut historique atteint en mai dernier à 1687 points.
Dans ce contexte, le CAC 40 peut difficilement trouver de motif à consolider, d’autant que les taux longs ont tendance à s’apaiser en Europe. La résistance des 3880 reste néanmoins ferme à la clôture, après une séance dont le volume estival reflète l’attentisme au cours des trois prochaines semaines avec la publication de la majorité des résultats des entreprises américaines.
Aux États-Unis, la hantise d’une hausse des taux longs pousse les investisseurs de façon mécanique et homogène vers les actions, lesquelles sont perçues actuellement comme un placement plus sûr que les obligations. Le Dow Jones entretient sa lancée de la fin de semaine en gagnant 0,14% à 15.485, non loin du record historique de mai établi à 15.542, le Nasdaq progresse de 0,21% à 3.607 pour atteindre un nouveau record depuis le krach de l’année 2000, et le S&P 500 approche de 2 points son record historique de mai, avant de clôturer à 1683 sur une hausse de 0,14%.
L’abord simultané des records historiques pour le Dow Jones et le S&P 500 devrait logiquement établir une résistance délicate à déborder, et cela devrait ralentir la progression des indices, mais on voit mal dans les circonstances actuelles comment les marchés pourraient s’enfoncer si la plupart des résultats sont supérieurs aux attentes. Le seul bémol en revient à un chiffre de 18% de baissiers seulement pour 18 % de haussiers chez les investisseurs privés, un peu trop bas pour envisager une hausse rapide des indices.
Attendez par prudence de franchir très clairement le seuil des 3895 pour envisager quelques achats dans l’optique d’une hausse sur 3940, et peut-être 4000, et envisagez éventuellement quelques achats sur repli vers 3850, a fortiori en cas de retour à la base du canal de tendance ascendant de court terme à 3790 points.