A défaut de statistiques mensuelles sur le chômage vendredi en raison du shutdown, il faut se satisfaire des demandes hebdomadaires d’allocations au chômage toujours encourageantes, à 308.000 au lieu des 315 000 attendues. Mais à l’évidence c’est le blocage politique relatif au relèvement du plafond de la dette qui retient chaque jour un peu plus l’attention des marchés.
Les propos de Barak Obama pour faire état de son exaspération face aux intransigeances des républicains et insinuer que les marchés sont trop complaisants face à la gravité potentielle de la situation relèvent certainement d’une manipulation compréhensible pour tourner les négociations à son avantage, mais on ne peut exclure qu’il soit en effet nécessaire d’en passer par là pour éviter l’impensable défaut de paiement du gouvernement américain.
Le comportement du CAC 40 reflète ces tensions en formant sur la séance un chandelier négatif, mais dans un volume trop faible pour évoquer une panique. Il convient toutefois de noter que l’indice sort de son canal ascendant et casse la tendance haussière de court terme, mais préserve de justesse le support clé des 4125 points dont la rupture pourrait induire une accentuation vers les paliers inférieurs à 4080, voire 4010 points. Dans l’hypothèse d’un éventuel rebond technique sur la base des 4125, mais en l’absence de compromis, le seuil des 4170 se sera évidemment converti en résistance.
Pour leur part, les indices américains subissent la pression négative mais l’amplitude baissière reste encore mesurée, d’autant que les clôtures s’opèrent à des niveaux sensiblement plus élevés que les plus bas de séance. Le Dow Jones casse les 15 000 et recule de -0,91% à 14.996, le Nasdaq qui avait fortement monté ces derniers jours cède -1,08% à 3774, et le S&P500 -0,88% à 1679, mais en deçà d’un support intermédiaire à 1680, ce qui peut lui ouvrir la voie vers 1655 dans un premeir temps et en cas d’accentuation du mouvement.
Comme je l’exprimais en fin d’après-midi sur BFM business, il est très difficile de prévoir jusqu’où les marchés pourraient décrocher face a la gravité potentielle mais quasiment impensable d’un défaut de paiement des États-Unis à partir du 17 octobre.
Il reste à espérer que le plafond de la dette soit relevé rapidement pour ne pas revivre les heures extrêmement difficiles de la fin juillet 2011, et éviter que les agences de notation, lasses de ces chantages périodiques ne soit amenées à dégrader un peu plus encore la note de crédit des Etats-Unis au détriment de la croissance mondiale toute entière et dans le fond à cause d’une bande d’illuminés du tea-party.
Plus le temps passe sans aucune solution, plus les marchés risquent de devenir fébriles et de décrocher, ce qui oblige à un minimum de prudence. Nous ne doutons pas néanmoins qu’un tel décrochage serait obligatoirement l’occasion de prendre des positions à des cours que l’on n’espérait pas revoir. Une issue favorable permettra en effet de générer une hausse tout aussi spectaculaire que la baisse, par effet de symétrie, mais dans des proportions telles que des gaps peuvent se construire, aussi bien à la baisse qu’à la hausse, rendant difficiles ou un peu risquées les prises de positions dans une optique de très court terme.