Le gouvernement italien et Enrico Letta ont bénéficié du vote de confiance du parti de Silvio Berlusconi et reste en place pour poursuivre ses réformes. De son côté, Mario Draghi laisse les taux inchangés, comme prévu. Le discours ne change pas : les états européens ont fait de gros efforts qui méritent d’être salués mais on reste loin du compte en matière de réformes structurelles, mais la BCE très accommodante conservera des taux bas pour encore longtemps, d’autant que l’inflation très faible reste «relativement en ligne avec les attentes» même si elle atteint à 1,1 % par an un niveau presqu’alarmant.
Il n’y a rien de nouveau, et les créations d’emplois selon l’enquête ADP, à 166 000 au lieu des 170 000 attendues n’apportent rien de convaincant non plus en termes de dynamisme du marché de l’emploi. Il faudra néanmoins se satisfaire de cette statistique puisque le gouvernement américain fermé privera le marché vendredi à 14h30 de la statistique majeure du mois.
Au deuxième jour de la fermeture de nombreuses instances gouvernementales américaines, la tension s’amplifie doucement en l’absence de compromis, et les marchés restituent très logiquement une part des gains accumulés la veille. Le CAC 40 revient se caler sous le seuil des 4170 et s’appuyer sur la limite inférieure de son canal ascendant de court terme avec un plus bas à 4136 points sans que l’on puisse évoquer la moindre panique.
Dans l’espoir que la réunion des 4 leaders des deux chambres du Congrès avec Barak Obama après la clôture américaine laisse entrevoir une solution au shutdown et au relèvement du plafond de la dette avant le 17 octobre, les indices américains tendent à limiter leur repli. Le Dow Jones cède -0,39 % à 15.133, mais le Nasdaq ne reflue que -0,08% à 3815 après une belle sortie technique la veille au-dessus de 3800, et le S&P 500 lâche -0,06% à 1694 points.
Les marchés vont vivre ces prochains jours en fonction des espoirs de solution au problème budgétaire américain, sous une pression négative constante tant que l’échéance approchera sans trouver d’issue. En revanche, le comportement des marchés montre clairement que la sortie d’un compromis positif débouchera sur une puissante sortie haussière des indices américains et mondiaux dans leur sillage. Cela ne manquera pas de se produire parce qu’il est tout simplement impensable d’envisager un défaut de paiement du gouvernement américain, lequel remettrait en cause les fondements mêmes du rôle du dollar, et de la confiance qui lui est attachée.
Alors viendra le moment de se focaliser sur les résultats des entreprises dont les premiers débuteront la semaine prochaine avec Alcoa. Plus de 80% d’entre elles ont émis des anticipations à la baisse, mais dans une proportion moindre que dans le passé. Si l’on ajoute à cela une FED extrêmement prudente à l’idée de réduire ses injections de liquidités, il y a tout lieu d’envisager une fin d’année plutôt favorable qui ne remet pas en cause notre objectif à 1800 points pour le S&P500.
Nous aurons probablement l’occasion de débattre ou développer brièvement ces sujets de 17 à 18 heures jeudi sur « BFM Intégrale Bourse »…