Encouragés par des taux longs en légère baisse sur l’ensemble des marchés, y compris aux États-Unis où le 10 ans se refuse à déborder les 3 % pour revenir à 2,95 %, et par un déficit de la balance commerciale américaine nettement moins lourd que prévu à 34 milliards au lieu de 40 milliards attendus en décembre, les marchés retrouvent un certain optimisme. A cela s’ajoute une inflation en zone euro qui rechute à 0,8 % en décembre après 0,9 % en novembre. Cela devrait préoccuper la BCE et l’inciter à envisager sans crainte des mesures de stimulation non conventionnelles, au moins au cours du premier trimestre.
Du coup, entraîné par ses homologues américains, le CAC 40 teste avec succès la zone des 4210 en formant un chandelier de séance favorable accompagné d’un volume plus consistant. Mais il manque encore 4 points au-dessus des plus hauts de la séance pour déborder les 4270 et envisager peut-être un retour vers la zone des 4310 points.
Le Dow Jones s’offre une première séance positive de l’année avec un gain de 0,64 % à 16.531, signe positif pour l’envoi de la saison des résultats, le Nasdaq récupère 0,96 % à 4153, et le S&P 500 0,61 % à 1838, mais toujours en deçà d’une lourde zone de résistance à prévoir entre 1840 et 1850 points en dépit d’un biais graphique favorable.
À moins de voir le S&P 500 s’affranchir clairement des 1850 points, et sous réserve de franchir la zone des 4270, il semble difficile de voir le CAC 40 déborder le cap des 4310 points.
La bonne réaction du jour accroît en revanche les probabilités pour que le seuil des 4210 ne soit pas enfoncé à court terme. Il en résulterait une simple reprise de la phase d’accumulation que l’on avait connue entre octobre et novembre, avec pour arbitre de sortie éventuelle la qualité des premiers résultats des entreprises américaines et les surprises positives éventuelles qu’ils pourraient susciter. À terme, une sortie sans ambiguïté au-delà de 4310 devrait être interprétée comme l’entrée dans une nouvelle phase probable de transactions entre 4310 et les plus hauts d’août 2008 à 4560 points. Nous n’en sommes pas tout à fait là…