De 48,7 en juin à 50,4 en juillet, le PMI européen montre pour la première fois depuis janvier 2012 une amélioration encourageante même si l’entrée en expansion demeure bien symbolique. C’est surtout l’aspect manufacturier qui mène la reprise d’activité, tandis que les services ralentissent moins nettement, laissant entrevoir un petit espoir de maigre sortie de récession pour le troisième trimestre, avec pour conséquence un regrettable affermissement de l’eurodollar en dépit des bons chiffres américains.
En parallèle, la Chine plonge plus fort que prévu pour le 11ème mois consécutif. L’indicateur HSBC flash atteint 47,7 au niveau manufacturier, mais dans le contexte mondial actuel, ce genre de nouvelle ne fait que renforcer la perspective de mesures de stimulation au niveau de l’économie chinoise qui pâtit de la faible demande mondiale et d’un effet de déstockage.
Aux Etats-Unis en revanche, Apple rassure avec des ventes d’Iphones et des bénéfices supérieurs aux attentes tandis que les ventes de logements neufs débordent largement le consensus à 497 000, à comparer aux 459 000 du mois passé.
Porté par ces indicateurs européens de facture plus dynamique qu’attendue, le CAC 40 parvient à déborder en clôture le palier important des 3940, et à entretenir son ascension dans son canal de tendance à court terme. Celui-ci laisse entrevoir un potentiel maximal immédiat à 4020 au sommet du canal, et dans le meilleur des cas un retour à 4080 pour le 30 juillet prochain au plus tôt.
Le chandelier de séance est plutôt favorable, mais les indicateurs approchent peu à peu de la zone de sur achat, et sans une poursuite de l’ascension des indices américains la hausse pourrait un peu se ralentir.
Le contexte favorable aux États-Unis l’est peut-être presque trop, et cela provoque une remontée des taux longs qui explique une hésitation légitime au terme de plusieurs semaines consécutives de hausse alors que le S&P 500 frôle la zone des 1700 points. le Dow Jones cède -0,16% à 15542, dopé par les bons résultats d’Apple qui reprend près de 5 % le Nasdaq se stabilise en hausse de 0,01% à 3579, et le S&P 500 se cantonne en deçà des 1700 en léger retrait de -0,38% à 1686, mais en préservant son avantage au-dessus du plus haut de mai dernier à 1676 points, dont l’enfoncement éventuel serait un signe d’affaiblissement technique.
Les chiffres européens n’ont rien de très enthousiasmant pour le moment, et la France reste en récession à un rythme moins rapide, mais on ne peut nier depuis quelques mois une franche amélioration des indicateurs. Couplé au discours du G20 qui se montre de plus en plus préoccupé de la croissance plutôt que de l’orthodoxie budgétaire, cela devrait entretenir le biais des marchés actions et probablement peser modérément sur les taux à long terme et sur les obligations tant que l’inflation reste très contenue. Cela se reflète notamment dans une remontée des taux longs à 10 ans américains de 2,50 à 2,60 %, laquelle explique les hésitations observées depuis deux jours outre-Atlantique et un possible début de consolidation.
Compte tenu du potentiel limité de poursuite du mouvement haussier en ligne continue, et de la progression très importante observée depuis quelques semaines, il paraît plus opportun de profiter de replis pour prendre position, en partie vers 3940, et de préférence sur repli non garanti vers la zone des 3880 à 3900 points, à la base du canal tendanciel.