Dans son rapport intérimaire du 28 mars, l’OCDE porte un regard sévère sur la crise persistante en Europe, responsable du retard de l’avènement d’une véritable reprise. Alors que les Etats-Unis et le Japon ont pris les mesures pour retrouver la croissance, l’Europe devrait s’abstenir de plus de rigueur, et laisser un peu de côté l’équilibrage aveugle des budgets tant que le croissance ne revient pas.
Une fois encore on apprend la bonne nouvelle d’un PIB américain finalement en hausse de 0,4 % au quatrième trimestre, tandis que la France affiche un recul de -0,6%, et un déficit revu en hausse à 4,8 %. De leur côté, les ménages inquiets pour leur solvabilité face à un environnement fiscal confiscatoire et au chômage grandissant réduisent leur consommation de -0,2 % en février après -0,9% en janvier, tandis que les américains dont les revenus progressent de 1,2 %, dépensent 0,7% de plus en février…
Voyez plutôt les prévisions de croissance de l’OCDE, et l’écart grandissant entre l’Allemagne et le reste de l’Europe, France en tête, avec laquelle on voit mal comment le soi-disant tandem peut continuer à pédaler…
Grâce à ces bons chiffres américains, et au fait que la réouverture des banques chypriotes s’est à peu près bien passée dans le cadre d’un contrôle très strict sur la circulation des capitaux et des retraits quotidiens, le CAC 40 parvient heureusement à étayer depuis deux jours le support clé des 3710 points en clôture. Il lui faudra néanmoins s’affranchir des 3760 pour sortir du canal de tendance descendante de court terme dans lequel il s’est installé.
Aux Etats-Unis, le S&P 500 est en train de tester son plus haut historique établi en 2007 à 1576 points. Mieux, l’indice phare termine le premier trimestre sur un record historique en termes de clôture, mais il lui manque 6 points, soit 0,35 % pour également signer le plus haut niveau de son histoire. Le niveau atteint est susceptible de provoquer quelques hésitations, ou une phase d’hésitation, avant de provoquer, au-delà de 1580 points, une éventuelle vague d’euphorie dans la perspective de résultats du premier trimestre dont les attentes sont probablement trop négatives compte tenues du dynamisme incontestable de l’économie américaine. Pour sa part, le Dow Jones gagne 0,36 % à 14.579 et touche un nouveau record historique, tandis que le Nasdaq s’octroie 0,35 % à 3268 points.
La Banque de France voit son bénéfice doubler pour s’établir à la modique somme de 8,3 milliards d’euros, dont 3,11 d’impôts qui iront à l’état. Christian Noyer a au moins la décence d’affirmer ne pas s’en réjouir. Ce qui pourrait être tout à fait acceptable et même extrêmement salutaire dans une économie en pleine croissance est intolérable dans le contexte de récession et de dépression qui traverse toute l’Europe. In fine, cela stigmatise l’absurdité du mandat de la Banque Centrale Européenne uniquement focalisé sur l’inflation, quand la Réserve Fédérale, pour sa part, est censée également se préoccuper de la croissance et y contribuer quand elle est défaillante, comme elle le fait depuis 2009 !
Des chiffres qui précèdent, il nous paraît difficile d’envisager une correction sensible sur les marchés américains, à moins que l’Europe, par ses inepties, ne parvienne à ébranler la confiance.
A priori, et malgré un environnement bien négatif de ce côté de l’Atlantique, il nous paraît toujours judicieux de profiter des accès de faiblesse vers 3710 pour acheter, en vue d’alléger éventuellement vers 3760 ou 3790 si le cours de l’euro, témoin de la confiance en la zone, ne parvient pas à reconquérir la zone des 1,2880 à 1,29 dollar pour 1 euro.
