Sans surprise, les marchés ont continué leur mouvement haussier dans la perspective d’un compromis positif sur le budget fédéral et sur le rehaussement du plafond de la dette aux États-Unis. Et pourtant à deux jours de l’entrée dans un défaut technique impensable mais avec sans doute encore quelques marges, la conclusion se fait encore attendre. Le plus curieux, c’est la capacité des marchés à ne pas s’écrouler face à la rumeur d’une dégradation imminente par les agences de notation de la dette américaine. Cela peut démontrer l’incrédulité absolue face à un événement impensable, ou peut-être aussi le peu d’influence des agences de notation vis-à-vis d’une dette américaine qui représente paradoxalement le refuge ultime en cas de crise…
Pour l’heure, le marché a préféré se focaliser sur les propos positifs de la veille et sur l’indicateur de confiance ZEW à son plus haut depuis avril 2010, lequel traduit un salutaire climat de confiance des investisseurs en Allemagne. le CAC 40 entre en territoire record inédit depuis 2008 en franchissant sur un chandelier de séance encourageant la résistance des 4230 points. Sauf événement négatif et amplification de la nervosité, la tendance est engagée vers un seuil relativement important à 4300 points, et par projection symétrique de la dernière vague de hausse entre 3920 et 4230, vers 4420 points. A défaut, une rupture brutale de tendance pourrait se matérialiser sans pouvoir déceler sur quel support une chute plus ou moins rationnelle peut conduire en cas de panique.
Le Dow Jones finit par témoigner en clôture de quelques signes de nervosité et se replie de -0,87 % à 15 168. Le Nasdaq cède -0,56 % à 3794, et le S&P 500 -0,71 % à 1698 après avoir échoué, une fois encore, sur la résistance clé des 1710 points.
Le jeu politique en action aux Etats-Unis devrait déboucher sur un accord, mais le sujet devient de plus de plus urgent dans la mesure ou la paralysie du gouvernement risque de se propager dans l’économie et de finir par réduire significativement le PIB du quatrième trimestre. De la qualité d’un accord et de sa rapidité dépendra la capacité du marché à pérenniser ses nouveaux plus hauts, avec un S&P500 qui pourrait tendre vers 1800 points s’il franchit les 1710 points. Un compromis édulcoré de nature à juste repousser les échéances pourrait en revanche irriter les marchés et les brider aux niveaux actuels, ou même enclencher une consolidation alors qu’une sortie constructive mais aujourd’hui bien incertaine permettrait une nouvelle extension entretenue par le scepticisme grandissant et compréhensible de nombre d’opérateurs.