Les marchés actions, une fois encore, n’ont pas l’air de faire grand-chose, mais l’euro ne tient plus la résistance convertie en support à 1,3450 dollar, et les taux à 10 ans aux États-Unis remontent à 2,80%.
Derrière ces mouvements de devises, des ventes au détail meilleures qu’attendues aux États-Unis, en hausse de 0,4 % au lieu de 0,1 % attendus, et les minutes de la réunion de la Fed d’octobre qui alimentent à nouveau l’idée d’un début de réduction des achats d’actifs dès le mois de décembre. Ce, avec l’appui des remarques de 2 membres de la Fed aujourd’hui, même si Ben Bernanke a tenu à partager le pronostic de Janet Yellen pour qui le meilleur moyen de revenir à une politique monétaire plus normale est de faire tout le possible pour stimuler la croissance.
En renfort, la rumeur selon laquelle la BCE pourrait enclencher des taux négatifs de dépôts des excédents bancaires de 0 % à -0,1 % inverse logiquement la hausse récente de la monnaie unique, et remet en scène la possibilité d’un repli potentiel vers 1,31 dollar.
Le CAC 40 ne fait que confirmer l’impossibilité de déborder les 4310 points après avoir complété un parfait pull-back sur l’ancien canal ascendant, mais rien n’indique dans le volume pour le moment de velléité de casser le support des 4230, qui pourrait induire un retour vers le support majeur des 4170 points.
Il faut dire que les perspectives d’une réduction des achats d’actifs par la Fed dès décembre, même s’ils ont l’avantage de souligner une économie américaine plus solide que prévu, ne peuvent que stopper la hausse du marché, et peut-être même susciter quelques envies de saisir des bénéfices.
Cela peut se noter en tout cas sur le Dow Jones qui après la publication des minutes s’est enfoncé dans le rouge pour terminer en baisse modérée de -0,41% à 15901, tandis que le Nasdaq cède -0,27% à 3921, et le S&P 500 -0,38% à 1781 points.
Les tensions perceptibles sur les taux longs n’ont rien d’extrêmement inquiétant tant que le seuil des 3 % n’est pas débordé, ce qui laisse encore une vingtaine de points de marge. Il est également positif de constater que l’inflation reste inexistante malgré la bonne tenue des ventes de détail, qui laissent entrevoir, à mon avis, une fin de trimestre très robuste aux Etats-Unis. C’est de bon augure pour les résultats des entreprises, mais sans doute moins engageant en ce qui concerne la politique de la Fed.
Entre les pour et les contre, le marché risque de caler momentanément, mais pas pour autant subir une correction importante, avant de pousser sur un horizon plus lointain vers de nouveaux plus hauts.
Pour l’heure, il paraît judicieux d’alléger en cas de reprise vers 4300 à 4310, et d’envisager des achats quand l’indice revient vers la zone des 4230, sans exclure totalement la possibilité d’un retrait temporaire éventuel vers 4170 points.